Il faut savoir que le fondateur de MicroStrategy, Saylor, est connu dans le monde des cryptomonnaies comme un fervent acheteur, croyant fermement à l'achat sans vente et à la détention à long terme. Pendant toutes ces années, l'entreprise a effectivement agi ainsi, accumulant un total de 650 000 bitcoins, représentant plus de 3 % de l'offre totale, ce qui en fait la société cotée en bourse détenant le plus de bitcoins au monde. Mais cette fois, les dirigeants de l'entreprise ont exprimé pour la première fois qu'en cas de difficultés extrêmes, vendre des bitcoins pourrait être une option.
La clé de cette transformation réside dans le fait que l'entreprise a établi une réserve de 14,4 milliards de dollars. En d'autres termes, l'entreprise estime que la volatilité du marché est trop forte et qu'elle doit d'abord préparer une grande somme d'argent pour distribuer des dividendes et rembourser des intérêts en toute sécurité. Le patron de l'entreprise a également reconnu qu'il se préparait à un éventuel "hiver des cryptomonnaies".
Ce qui rend le marché particulièrement nerveux, c'est cette condition de vente. L'entreprise a elle-même établi un indicateur appelé mNAV, qui signifie à peu près comparer la valeur de l'entreprise elle-même et la valeur des bitcoins qu'elle détient. Le PDG de l'entreprise a déclaré que si cet indicateur tombait en dessous de 1, cela signifierait que le marché considère que l'entreprise elle-même vaut moins que les bitcoins qu'elle possède, et si l'entreprise ne peut pas emprunter d'autres fonds, elle pourrait être contrainte de vendre certains bitcoins pour faire face à des urgences.
Une fois cette idée lancée, les investisseurs ne pouvaient plus rester tranquilles. Tout le monde considérait MicroStrategy comme le fervent défenseur du Bitcoin, et maintenant que le défenseur a déclaré qu'il pourrait vendre à bas prix, cette croyance a été ébranlée d'un coup. Le résultat a été que lundi, le prix de l'action a chuté de plus de douze pour cent à un moment donné, et à la clôture, il a également baissé de plus de trois points, le prix du Bitcoin a également été affecté, chutant de plus de quatre pour cent.
Les dernières évolutions de MicroStrategy et les préoccupations concernant les changements de stratégie ont rapidement suscité des réactions négatives sur le marché. Lundi, le prix de ses actions a atteint un minimum de 156 dollars en cours de séance, bien qu'il ait légèrement rebondi à la clôture, il reste en baisse de 64 % par rapport au sommet de 52 semaines atteint à la mi-juillet. Depuis le début de l'année, l'action a déjà chuté d'environ 41 %. Pendant ce temps, le prix du Bitcoin n'a pas échappé à cette tendance, chutant de plus de 4 % pour atteindre environ 86370 dollars.
En y réfléchissant, MicroStrategy est également contraint par sa dette. Pour acheter des bitcoins, l'entreprise a émis de nombreuses obligations convertibles, et elle doit maintenant plus de 80 milliards de dollars. Les agences de notation ont depuis longtemps averti que si le prix du Bitcoin chutait considérablement et que les obligations arrivaient à échéance pour être remboursées, l'entreprise pourrait se retrouver en crise de liquidité, contrainte de vendre des bitcoins à bas prix pour rembourser ses dettes, ce qui entraînerait un véritable cercle vicieux.
Bien que l'entreprise ait rapidement tenté de rassurer le marché, en disant que même si le Bitcoin tombait à 25000, les bitcoins qu'elle détenait suffiraient à rembourser deux fois sa dette, Saylor a également annoncé avoir dépensé plus de mille dollars pour acheter 130 bitcoins, espérant prouver que la confiance était toujours là. Mais les inquiétudes du marché avaient déjà été semées. Tout le monde a soudain réalisé que même la croyance la plus ferme, face à la pression financière réelle, pourrait devoir céder.
L'émotion sur le marché est maintenant très complexe, d'un côté il y a la panique liée à la peur que les grandes entreprises puissent vendre, de l'autre côté, il y a des voix rationnelles qui estiment que l'entreprise a simplement fait le pire des scénarios, ce qui est responsable envers les actionnaires.
Quoi qu'il en soit, MicroStrategy, ce "géant du Bitcoin", a pour la première fois ajusté son cap, et tout le monde doit réévaluer les tempêtes à venir.
