Dans ce cercle depuis longtemps, vous découvrirez que de nombreuses grandes opportunités ont en fait des traces à suivre. Récemment, en étudiant le Lorenzo Protocol, j'ai toujours eu une forte impression de déjà-vu - cette sensation est semblable à celle de la veille de l'été DeFi d'Ethereum en 2020, ou lorsque le concept de « re-staking » d'EigenLayer a été proposé en 2023.
Pourquoi disons-nous cela ? Pourquoi ne pas faire reculer la chronologie pour voir ce qu'Ethereum a traversé. Les premiers ETH ressemblaient beaucoup au BTC d'aujourd'hui, tout le monde les détenait, à part attendre une appréciation et payer un peu de frais de Gas, il n'y avait pas d'autres usages.
Mais avec l'apparition de protocoles comme Lido, l'ETH est devenu un actif productif de revenus ; ensuite, l'arrivée d'EigenLayer a permis de « sous-traiter » la sécurité de l'ETH à d'autres réseaux, profitant ainsi de plusieurs avantages en même temps. Ces deux vagues ont directement créé un marché DeFi d'une valeur de plusieurs milliards de dollars.
Le Bitcoin actuel se trouve au même carrefour, et ce que je ressens avec Lorenzo Protocol, c'est qu'il applique de manière plus fine, le « processus de transformation » éprouvé sur Ethereum, dans l'écosystème Bitcoin.
Beaucoup d'amis me demandent : puisqu'il existe déjà Babylon, un protocole fondamental pour résoudre les problèmes techniques liés au staking du Bitcoin, pourquoi aurions-nous besoin de Lorenzo ?
Cela touche en réalité à la question de qui va faire le travail sale. Babylon est effectivement remarquable : il a ouvert la voie technologiquement pour que le Bitcoin devienne un actif sécurisé en preuve d'enjeu (PoS). Mais sur le plan de l'expérience utilisateur, participer directement au staking via Babylon est extrêmement difficile pour le grand public, presque « contraire à l'humain ». Il faut sélectionner soi-même les nœuds validateurs, gérer des scripts complexes, et rester constamment vigilant au risque de perdre ses fonds en cas de mauvaise sélection.
Le rôle de Lorenzo ici est très similaire à celui d'Ether.fi ou de Puffer à leurs débuts. Ce n'est pas seulement une porte d'entrée, mais une couche de services. Il transforme le code froid et complexe du niveau inférieur en un produit familier.
Pour l'utilisateur, il n'est pas nécessaire de comprendre ce qu'est un serveur de chronologie ou une signature EOTS. Il suffit de savoir : j'introduis mon BTC, Lorenzo s'occupe de la sélection des nœuds, du classement des risques et de la libération de la liquidité, puis je repars avec mon stBTC.
Ce qui est plus important, Lorenzo a saisi le récit central du « restaking liquide ».
Dans le monde du Bitcoin, la liquidité vaut plus que l'or. Si vous bloquez votre Bitcoin sur la chaîne pendant plusieurs mois pour quelques intérêts, vous risquez fort de perdre plus que ce que vous gagnez.
Le stBTC de Lorenzo crée en réalité un nouvel « actif synthétique » : il intègre à la fois la valeur du Bitcoin lui-même et le « revenu de service de sécurité » apporté par l'écosystème Babylon.
Cela signifie que votre Bitcoin n'est plus une simple « or numérique » figé, mais une « pétrole numérique » fluide, pouvant être utilisé comme garantie, comme paire de trading ou comme collatéral dans divers protocoles DeFi.
C'est précisément cette logique qui m'importe : Lorenzo n'invente pas la roue, mais comble un vide énorme sur le marché. Actuellement, la capitalisation du Bitcoin est trois fois supérieure à celle d'Ethereum, mais la taille du marché des actifs productifs de revenus sur Bitcoin est inférieure à un dixième de celle d'Ethereum. Cette énorme divergence représente la plus grande opportunité (Alpha) des prochaines années.
Bien sûr, recopier ne signifie pas une simple copie-collage. L'architecture fondamentale du Bitcoin (modèle UTXO) est bien plus complexe que celle d'Ethereum, et réussir à mettre en œuvre le restaking liquide dans un tel environnement restreint représente un défi technique exponentiel. Le fait que Lorenzo ait choisi ce moment précis pour entrer sur le marché, en construisant un système complet incluant des normes d'émission de jetons, une couche de règlement et une couche de gestion d'actifs, montre que l'équipe ne vise pas une mode passagère, mais souhaite s'adjuger la plus grande part de la vague BTCFi — la « liquidité de base ».
Alors, si vous regrettez de n'avoir pas compris Lido à temps, ou si vous trouvez EigenLayer trop saturé, envisagez de vous tourner vers l'écosystème Bitcoin. Là-bas, le jeu vient juste de commencer, et Lorenzo tente de définir les règles.