Trois questions encore plus importantes que la décision de taux d'intérêt de la Fed ce soir

La Fed devrait annoncer une nouvelle baisse de 0,25 % des taux d'intérêt à 2 h demain (88 % de probabilité selon le CME). Cependant, ce qui intéresse davantage les investisseurs, c'est la façon dont la Fed signalera la direction de la politique monétaire au cours de l'année à venir.

Basé sur les opinions d'experts, les domaines clés à surveiller en plus de la décision de taux d'intérêt sont :

1️⃣ Powell sera-t-il capable de bâtir un consensus suffisant pour minimiser l'opposition ?

- Lors de la dernière réunion, la Fed a enregistré une rare division bilatérale depuis 2019 : Miran voulait une baisse nette de 0,5 % tandis que Schmid souhaitait maintenir les taux d'intérêt inchangés. Cette fois, les analystes prédisent que le nombre de membres dissidents pourrait augmenter à 3-5.

- Powell devra essayer de maintenir ce chiffre au moins aussi bas que lors de la réunion d'octobre pour éviter de créer le chaos interne et de provoquer une panique sur le marché.

2️⃣ À quoi ressemblera le graphique des dotations de taux d'intérêt ?

- De nombreux membres du FOMC peuvent ne pas s'opposer publiquement à la décision lors du vote, mais exprimer leur opposition à travers un graphique de dotations (présenté anonymement). Cela est considéré comme un moyen indirect de protestation, évitant la confrontation publique.

- Si le graphique des dotations est trop chaotique, les attentes du marché concernant la trajectoire de baisse des taux de 2026 à 2027 pourraient changer de manière significative.

3️⃣ Quelle signalisation hawkish Powell peut-il émettre ?

- Les analystes croient que la Fed va réduire les taux d'intérêt, mais avec un message ferme : il n'y aura pas d'autres baisses. Une « baisse hawkish » pour apaiser les deux camps.

- Cependant, la crédibilité de ce message reste une grande question, car la Fed n'a pas encore de données économiques clés pour la période précédant sa prochaine réunion (janvier de l'année prochaine).

- Powell pourrait utiliser la conférence de presse de 2 h 30 demain pour envoyer des signaux hawkish, mais il doit être tactique car le rapport sur les paies non agricoles de la semaine prochaine pourrait tout inverser.