La Réserve fédérale ce soir "baisse de taux hawkish" est déjà décidée, de nouvelles opportunités peuvent-elles émerger ?
Le marché s'attend généralement à ce que la Réserve fédérale baisse les taux de 25 points de base ce soir, portant le taux à une fourchette de 3,5 % à 3,75 %, ce qui serait la troisième baisse de taux de l'année. Mais derrière cette baisse de taux, il y a eu des disputes internes à la Réserve fédérale, le degré de désaccord étant considéré comme le plus élevé sous la présidence de Powell.
D'un côté, les partisans de la politique accommodante craignent un refroidissement trop rapide du marché de l'emploi et soutiennent la poursuite de l'assouplissement ; de l'autre, les faucons se concentrent sur l'inflation qui reste supérieure à l'objectif de 2 % et s'opposent à de nouvelles mesures de "relâchement". Cette division oblige Powell à choisir la stratégie de "baisse de taux hawkish" - c'est-à-dire baisser les taux sans adopter une position accommodante, en indiquant clairement au marché qu'il ne faut pas s'attendre à trop de bonnes choses la prochaine fois.
Le point central de Powell ce soir n'est pas la baisse de taux elle-même, mais comment équilibrer les pressions internes et externes par la communication. Il est très probable qu'il imite les opérations de 2019, en augmentant immédiatement le seuil de futurs assouplissements après la baisse des taux, en soulignant que "la politique est proche de la neutralité", et que la prochaine action doit démontrer une détérioration significative des données sur l'emploi.
Mais ce qui est embarrassant, c'est que le blocage gouvernemental a entraîné l'absence de données économiques clés, rendant ce discours un peu creux. Le graphique en points pourrait montrer qu'il ne reste qu'une ou deux baisses de taux d'ici 2026, mais le marché parie actuellement sur plus, et cet écart dans les attentes sera la principale cause des fluctuations à venir.
Pour le dire simplement, la Réserve fédérale ce soir, plutôt que de contrôler l'économie, contrôle plutôt les attentes. Pour stabiliser la situation, Powell doit faire en sorte que les faucons estiment qu'il ne "relâchera plus" et que les partisans de l'accommodation croient qu'il "interviendra si nécessaire".
Cependant, avec un tel désaccord interne, toute déclaration ambiguë pourrait entraîner une interprétation inverse du marché. Si le graphique en points ou la conférence de presse penche vers les faucons, les rendements des obligations d'État pourraient encore augmenter, pesant sur les actifs à risque.
Les conditions du marché changent chaque jour, ne vous laissez pas trop emporter, si vous avez l'impression d'être toujours en retard et craignez d'être dérangé par le bruit du marché, n'hésitez pas à discuter au 币安聊天室.
