Conclusion clé en une phrase : Abou Dabi utilise 'capitaux de niveau national (fonds souverains) × réglementation financière prévisible (ADGM/FSRA) × certitude judiciaire du common law britannique', pour tirer l'industrie de la cryptographie d'un 'récit Internet à croissance sauvage', vers un 'récit d'infrastructure financière pouvant être massivement alloué par des institutions'.

1. Qu'est-ce que cette nouvelle 'bataille' ?

Au cours des deux dernières années, les itinéraires de migration des entreprises de cryptographie à l'échelle mondiale ont connu des changements subtils :

S'appuyer uniquement sur des taux d'imposition bas ne suffit plus : les bourses, les stablecoins, la garde, le market making, et le règlement nécessitent tous un 'canal de conformité' capable de se connecter aux banques et aux clients institutionnels.

S'appuyer uniquement sur l'engouement du marché n'est pas suffisant : les institutions recherchent un cadre réglementaire 'durable, vérifiable et responsable', ainsi qu'un système judiciaire exécutoire.

Dans ce contexte, Abou Dhabi (en particulier le marché mondial d'Abou Dhabi, ADGM) offre une combinaison :

Côté capital : des fonds d'origine souveraine/étatique continuent d'entrer sur le marché ('beaucoup d'argent, longue durée, prêts à investir dans les infrastructures') ;

Côté réglementaire : l'ADGM FSRA considère les actifs virtuels comme une 'activité financière', les règles ressemblent davantage à 'une extension de la finance traditionnelle', plutôt qu'à 'une exception d'innovation technologique' ;

Côté judiciaire : l'ADGM applique directement le système du droit commun anglais, les contrats et la résolution des litiges sont plus proches de la familiarité de Londres/Singapour.

2. Pourquoi Abou Dhabi et pas un autre endroit ?

2.1 La stratégie des 'fonds souverains' : pas seulement l'investissement, mais aussi 'la création d'un écosystème'

En mars 2025, Reuters a rapporté que l'institution d'investissement d'Abou Dhabi, MGX, a investi 2 milliards de dollars dans Binance (paiement en stablecoin), une taille de ce genre est extrêmement rare dans l'industrie.

La signification de ces fonds n'est pas seulement de 'donner de l'argent', mais ressemble à faire trois choses :

Donner un soutien à la conformité : amener les partenaires mondiaux à vouloir s'asseoir pour discuter (banques, paiements, LP institutionnels) ;

Donner un accès aux affaires : connecter le réseau financier local avec de grands clients ;

Envoyer un signal politique : signaler au marché que 'ce n'est pas une spéculation à court terme, mais une direction industrielle nationale'.

2.2 Les 'règles prévisibles' de l'ADGM : ressemblent davantage à un véritable centre financier international

L'ADGM décrit officiellement que sa juridiction couvre Al Maryah et Al Reem Island, soulignant l'application directe du droit commun anglais pour s'aligner sur les meilleures pratiques internationales.

Cette 'certitude juridique' est particulièrement essentielle pour les institutions : contrats de garde, défaut de clearing, isolation des actifs des clients, liquidation de faillite, nécessitent tous un cadre exécutoire.

2.3 Règlementation granulaire : les stablecoins, la garde, le staking et les FRT (tokens ancrés à la monnaie fiduciaire) sont progressivement intégrés

En septembre 2025, l'ADGM FSRA a publié un document de consultation sur le 'staking d'actifs virtuels', indiquant son intention d'incorporer de nouvelles activités dans le cadre réglementaire.

Et début décembre 2025, l'ADGM intensifie ses actions réglementaires concernant les 'tokens ancrés à la monnaie fiduciaire/stablecoins' :

Circle a obtenu la permission de services financiers de l'ADGM FSRA (Fournisseur de Services Monétaires), avançant son expansion au Moyen-Orient ;

Tether USDT est reconnu comme un 'Token de Référence Monétaire Accepté (AFRT)' par l'ADGM et s'étend à de multiples chaînes d'utilisation.

Ces actions pointent toutes dans une direction : faire évoluer les stablecoins de 'jetons sur la chaîne' à 'outils de règlement pouvant être légalement utilisés par les institutions financières'.

3. Trois cas récents : 'la financiarisation des cryptomonnaies' se produit à Abou Dhabi

Cas A : Le 'retour à la régulation' de Binance à Abou Dhabi

Début décembre 2025, plusieurs médias rapportent que Binance a obtenu des autorisations/approbations clés dans le cadre de l'ADGM ;

Binance a également rendu public : sa Binance (AD) Limited a obtenu une licence de service financier de l'FSRA (FSP), se concentrant sur des activités réglementées telles que la garde.

Cela signifie que Binance, dans sa 'structure réglementaire', ressemble davantage à une institution financière, plutôt qu'à une simple plateforme Internet.

Cas B : Circle (USDC) obtient une licence de l'ADGM : la voie du 'paiement conforme' pour les stablecoins

CoinDesk rapporte que Circle a obtenu une licence de l'ADGM pour opérer en tant que fournisseur de services monétaires.

La signification d'obtenir une licence pour les entreprises de stablecoins est :

Les paiements/règlements peuvent être intégrés de manière plus conforme dans les processus des entreprises et des institutions financières ;

Les clients institutionnels alignent plus facilement leurs exigences sur la 'gouvernance de l'émetteur, la gestion des réserves, l'audit de conformité'.

Cas C : USDT est inclus dans le 'Token de Référence Monétaire Accepté (AFRT)' : la 'mainstreamisation' des stablecoins

L'annonce officielle de Tether indique que USDT a été reconnu par l'ADGM comme AFRT et s'étend à plusieurs chaînes principales.

Ces 'stablecoins reconnus par les régulateurs' apporteront une mise en œuvre plus réaliste : paiements transfrontaliers, règlements d'entreprise, soutien d'actifs des institutions de garde et processus de gestion des risques.

4. Comment cette tendance va-t-elle affecter le marché des cryptomonnaies ?

4.1 Structure de l'industrie : passer d'un 'centre d'échange' à un 'centre de garde + de règlement + de canaux de conformité'

Lorsque les stablecoins, la garde, le market making et le clearing commencent à être encadrés par une 'licence financière', le pool de profits de l'industrie passera de :

Frais de transaction en période de forte volatilité

Se tourner vers

Frais de 'canal à long terme' : frais de garde, frais de clearing, frais de services de règlement, avantages des coûts de market making institutionnalisé et de financement.

4.2 Narration d'actifs : plus favorable aux titres 'd'infrastructure' et 'conformes'

Il est difficile de prédire comment les prix évolueront à court terme, mais à moyen et long terme, la direction la plus susceptible d'en bénéficier est :

Écosystème des stablecoins (paiements, règlements, émissions conformes et garde)

RWA/tokenisation (obligations, parts de fonds, billets, etc.)

Infrastructure de dérivés et de clearing au niveau institutionnel

Plateforme de trading et de garde conforme

4.3 Géopolitique et réglementation : le risque demeure, mais 'l'espace de négociation' est plus vaste

L'avantage d'Abou Dhabi est 'd'être plus disposé à fournir un chemin clair', mais cela ne signifie pas 'une flexibilité illimitée'.

Par exemple, la régulation de l'ADGM met l'accent sur l'AML/KYC, la transparence de la conformité et l'évaluation des risques des modèles commerciaux. Si des événements de conformité majeurs se produisent à l'avenir, les règles seront rapidement resserrées.

Source de référence

Reuters : MGX investit 2 milliards de dollars dans Binance (2025-03-12)

FT : Interprétation du contexte de l'investissement de MGX dans Binance (2025-03-12)

ADGM : Notre juridiction / Explications relatives au droit commun anglais

ADGM : Document de consultation et annonce de l'FSRA sur le staking (2025-09-30)

CoinDesk : Circle obtient une licence FSRA de l'ADGM (2025-12-09)

Tether : USDT reconnu comme AFRT de l'ADGM (début décembre 2025)

UAE Federal Tax Authority : Guide fiscal des personnes de la zone franche (2024-05-01)