Johnson Matthey vient d'admettre quelque chose qui aurait dû déclencher des réunions d'urgence dans chaque bureau de négociation sur Terre :
Le palladium a connu des DÉFICITS STRUCTURELS pendant 13 années consécutives.
Pas la plupart des années. CHAQUE année depuis 2012.
Pourtant, l'argent géré est assis sur des positions COURTES RECORD.
Voici ce que Wall Street ne comprend pas :
La thèse "Les véhicules électriques tuent le palladium" contient une erreur fatale.
La pénétration des "véhicules électriques" de 50 % en Chine ?
Répartition : → 28 % véhicules électriques à batterie → 22 % hybrides/EREVs qui ONT ENCORE BESOIN de convertisseurs catalytiques
Les hybrides sont la source d'énergie à la croissance la plus rapide dans le monde. Ils nécessitent 5-20 % PLUS de palladium que les moteurs traditionnels en raison des cycles de démarrage à froid.
Le récit de la destruction de la demande est basé sur une erreur de catégorie.
Pendant ce temps, l'offre s'effondre :
→ Stillwater West : Entretien et maintenance. Réduction de la production de 40 %. → Lac des Iles : Fermeture à la mi-2027. Dernière source majeure non russe, non sud-africaine disparue. → 50 % des mines sud-africaines fonctionnent à PERTE
Inventaire au-dessus du sol ? Niveaux de 50 ans.
Maintenant, le catalyseur qui change tout :
Mars 2026 : Décision finale du Département du Commerce des États-Unis sur le palladium russe.
Marge de dumping préliminaire calculée : 828 %
Si mise en œuvre, le métal russe est effectivement INTERDIT sur les marchés américains.
C'est 40 % de l'offre mondiale confrontée à des barrières commerciales pendant que les spéculateurs détiennent des positions courtes record contre un inventaire épuisé.
La dernière croix dorée sur le palladium (2016) a précédé un rallye de 500 % à 3 429 $.
Une croix dorée vient de se former à nouveau.
Ma prédiction :
Le palladium dépasse 2 000 $/oz avant décembre 2026.
Ajoutez ceci aux favoris.
Le marché a valorisé un métal pour la mort tout en consommant chaque tampon qui masquait 13 ans de déficits.
Lorsque la décision de mars 2026 sera annoncée, il n'y aura pas assez de métal physique pour couvrir les positions courtes.
Ce n'est pas une prédiction.
C'est de l'arithmétique.
Le Bitcoin s'inscrit dans ce même schéma de mauvaise valorisation structurelle.
Tout comme le palladium, il fait face à une demande sous-jacente persistante contre une offre fixe et inélastique, tandis que les positions papier et les positions courtes dictées par le récit dominent la découverte des prix.
Dans les deux cas, le marché se concentre sur des histoires superficielles tout en ignorant l'arithmétique : un actif contraint par la géologie, l'autre par le code.
Lorsque la confiance dans l'exposition papier se brise et que la possession physique ou de titre devient à nouveau importante, le recalibrage ne se produit pas progressivement.
Tout se produit en même temps.
