Octobre 2025 devait être une fois de plus le “Uptober”, le mois historiquement favorable pour les cryptomonnaies. Au lieu de cela, il est devenu synonyme de l'une des pires chutes de la dernière décennie. Entre le 5 et le 7 octobre, le Bitcoin a atteint de nouveaux sommets historiques dans la fourchette de 124 000 $ à 126 000 $, seulement pour commencer un déclin qui, jusqu'à la fin novembre, a éliminé environ un tiers de sa valeur et plus de 1 trillion de dollars en capitalisation de marché.

Figure 1 – Chute du Bitcoin en octobre 2025.

Le pic de tension a été concentré pendant le week-end du 10 au 12 octobre. En seulement quelques heures, le Bitcoin a chuté en dessous de 105 000 $, l'Ethereum a perdu environ 11-12 pour cent, et de nombreuses altcoins ont connu des baisses entre 40 et 70 pour cent, dans certains cas avec des chutes soudaines presque à zéro sur des paires moins liquides. Plus qu'une simple correction, c'était un événement brutal de désendettement qui a exposé les vulnérabilités structurelles du marché.

À mesure que nous entrons dans la partie finale de 2025, le Bitcoin flotte maintenant bien en dessous de ses sommets, autour de 90 000-93 000 $, soit environ 25-27 pour cent en dessous du pic d'octobre, dans un contexte macro marqué par des baisses de taux de la Fed, mais aussi par un sentiment qui reste clairement prudent dans tout le secteur crypto.

La question que tout le monde se pose est simple : le pire est-il déjà passé ou la fin de l'année peut-elle apporter une autre jambe baissière ?

Pour comprendre ce à quoi s'attendre d'ici la fin de l'année, il est essentiel de d'abord délimiter clairement ce qui s'est passé. Plusieurs rapports s'accordent sur certains points clés. Entre le 10 et le 11 octobre, le marché a connu l'une des ventes les plus violentes de tous les temps : en moins de 24 heures, des positions à effet de levier d'une valeur de 17 à 19 milliards de dollars ont été liquidées, impliquant jusqu'à 1,6 million de traders dans le monde entier.

Le déclencheur immédiat était politique et externe au monde des cryptomonnaies. L'annonce surprise de droits de douane allant jusqu'à 100 pour cent sur les importations chinoises par l'administration Trump a déclenché une vague d'aversion au risque sur les marchés mondiaux. Les cryptos, typiquement parmi les actifs les plus sensibles au sentiment, étaient en première ligne : ceux avec des positions excessivement levées n'ont pas eu le temps de réagir avant que les appels de marge et les liquidations automatiques ne prennent le relais.

Ce mécanisme a transformé un événement de nouvelle macro en une avalanche technique. Les prix ont franchi des niveaux de support un après l'autre, les algorithmes ont accéléré les ventes, et de nombreux échanges se sont retrouvés à gérer des ordres dans un environnement de liquidité soudainement beaucoup plus fin. Le résultat a été une atmosphère de panique rappelant l'"hiver crypto" de 2022, avec la différence que cette fois, ce n'était pas un seul grand projet qui s'effondrait, mais tout le complexe d'expositions à effet de levier.

Les véritables causes de l'effondrement des cryptomonnaies : facteurs macroéconomiques, effet de levier et politiques

Réduire la chute uniquement à l'annonce des droits de douane serait trompeur. Cette nouvelle était l'étincelle, mais le baril de poudre était déjà armé. Pendant des mois, le marché avait évalué un équilibre délicat entre une narration de supercycle haussier et une réalité macroéconomique pleine de signaux mitigés. D'une part, les baisses de taux et les programmes d'achat d'actifs de la Fed suggéraient un retour de la liquidité. D'autre part, les communications officielles étaient restées prudentes, avec un message clair : ne vous attendez pas à un nouveau "argent facile" sans conditions.

Dans ce contexte, l'utilisation massive de l'effet de levier a rendu le système extrêmement fragile. Lorsque le prix a commencé à baisser, la liquidation forcée de ces positions a amplifié le mouvement bien au-delà de ce que les nouvelles macro auraient justifié seules.

Il y a aussi un élément psychologique. Après des mois à discuter du Bitcoin dépassant 150 000 $ et de la capitalisation de marché des cryptos atteignant 5 ou 10 trillions de dollars, une part significative des traders s'était convaincue que le chemin était presque inévitable, le timing étant la seule incertitude. Lorsque la réalité a contredit ces attentes, le désalignement entre la "narration" et les "prix réels" a transformé le doute en panique, en particulier parmi ceux qui sont entrés tard et en pleine euphorie.

Bitcoin et Crypto après la chute : Scénarios possibles pour la fin de 2025

En regardant les semaines suivantes, il est utile de penser en termes de scénarios, et non de prévisions précises.

Le premier scénario imagine un marché absorbant progressivement le choc. Certains rapports suggèrent déjà un retour lent de l'accumulation par les détenteurs à long terme et des stratégies de rééquilibrage qui augmentent l'exposition au Bitcoin et à certains grands actifs aux dépens d'altcoins plus spéculatifs.

Le deuxième scénario est celui d'une phase prolongée de latéralisation nerveuse. Essentiellement, le marché cesse de baisser, mais peine à vraiment se redresser. C'est la phase typique où ceux ayant un horizon à court terme souffrent, alors que des signaux faux se multiplient et que la volatilité intrajournalière ne se traduit pas par une véritable directionnalité à moyen terme.

Le troisième scénario, le plus redouté, anticipe une nouvelle jambe baissière. Dans un tel contexte, il ne serait pas surprenant de voir le Bitcoin tester la zone de 70 000-80 000 $ de manière plus décisive, tandis qu'une partie du marché des altcoins pourrait connaître des volumes déprimés et peu de catalyseurs positifs à court terme.

Comme cela se produit souvent, la réalité peut se situer dans une combinaison dynamique de ces scénarios : une reprise partielle suivie de phases de congestion et de nouvelles vagues de volatilité liées aux décisions de la Fed, de la BCE et aux nouvelles politiques.

Saisonnalité du Bitcoin : Ce que les données historiques disent sur le dernier trimestre

Du point de vue d'un trader systématique, s'appuyant sur des statistiques et une analyse de données, on peut considérer utiliser le prix du Bitcoin (BTC) comme référence et analyser sa saisonnalité mensuelle, en particulier dans la partie finale de l'année. Le graphique ci-dessous montre la tendance moyenne du BTC de 2017 à 2024 (calculé avec Bias FinderTM, logiciel propriétaire de l'Unger Academy®).

Figure 2 – Saisonnalité mensuelle du Bitcoin de 2017 à 2024.

Il est évident que la fin de l'année tend à être optimiste en moyenne au cours des 8 dernières années, bien qu'avec une certaine volatilité, qui est justifiée en regardant les années individuelles séparément (voir la Figure 3), où nous observons des quarts finaux avec de fortes hausses combinées à d'autres qui connaissent des baisses significatives.

Figure 3 – Saisonnalité mensuelle du Bitcoin par an.

Comment les investisseurs institutionnels et le secteur de la crypto réagissent

Un nouvel élément par rapport aux cycles précédents est la présence plus structurée de capital institutionnel. De nombreux fonds qui, en 2021-2022, ont traité des cryptomonnaies presque exclusivement d'une perspective spéculative les intègrent désormais dans des stratégies macro et de diversification plus larges. Malgré la chute d'octobre, les indications de plusieurs bureaux suggèrent plus de rééquilibrage et de couverture que de sortie définitive de la classe d'actifs.

En même temps, l'incident d'octobre a mis davantage de projecteurs sur la situation. Les autorités qui travaillent déjà sur des structures pour des ETFs spot et des stablecoins considèrent ce qui s'est passé comme une confirmation que la question n'est plus de savoir s'il faut réglementer le secteur, mais comment le faire sans étouffer l'innovation. Certaines propositions impliquent une plus grande transparence sur l'effet de levier, des exigences de gestion des risques plus strictes pour les échanges et des normes de reporting uniformes pour les opérateurs institutionnels exposés aux cryptomonnaies.

Conclusions : Que faut-il attendre du marché crypto à la fin de 2025

La chute d'octobre 2025 n'est pas simplement un autre chapitre dans la longue histoire de la volatilité crypto. En termes de magnitude, de causes et de conséquences, c'est un test crucial de la maturité du secteur. Cela a démontré comment un seul choc politique peut se propager en quelques minutes à travers un écosystème mondialisé et hautement interconnecté, encore dominé par des dynamiques d'effet de levier très agressives. Cependant, cela nous a également rappelé que le marché est capable de rester liquide et opérationnel même sous une pression extrême, et que la présence d'acteurs institutionnels tend à transformer l'approche de "tout ou rien" du passé en un processus de rééquilibrage plus graduel.

En regardant vers la fin de l'année, la clé pour les investisseurs n'est pas de deviner le prix exact du Bitcoin en décembre, mais de reconnaître la nature de cette phase. D'une part, il existe un risque tangible de nouveaux chocs, alimentés par l'incertitude macroéconomique et géopolitique. D'autre part, des signes indiquent que la chute a accéléré la sélection naturelle entre des projets solides et la pure spéculation que le marché avait retardée depuis un certain temps.

Les cryptomonnaies continuent d'être un actif à haut risque, où l'effet de levier doit être traité avec une extrême prudence, surtout lorsque le contexte macroéconomique est complexe. Et précisément parce que la volatilité est intrinsèque, ceux qui décident de rester dans le jeu doivent le faire avec un horizon clair, une gestion des risques rigoureuse et la conscience que des moments comme octobre 2025 ne sont pas un obstacle sur le chemin, mais un composant structurel du cycle crypto.

À la prochaine fois, et bonnes négociations !