C'est encore cette période de l'année, donc nous parlons un peu de la célèbre chanson de Noël de Charles Dickens. Cette histoire suit le pingre Ebenezer Scrooge alors qu'il est entraîné à travers sa propre chronologie par trois fantômes (du passé, du présent et du futur) qui refusent de le laisser détourner le regard de ce qui est important. Nous pouvons appliquer ce voyage à la crypto aussi.
La crypto est une classe d'actifs très spéculative, et cette industrie a un passé très unique rempli de nombreuses leçons, un présent qui a beaucoup d'opinions et de points de vue contradictoires, et un futur que nous pouvons encore créer.
Maintenant que nous sommes à la fin de l'année et que les fêtes sont arrivées, c'est un bon moment pour réfléchir à la crypto en parcourant les ombres de l'industrie, en regardant où nous sommes venus, où nous sommes aujourd'hui, et où nous avons le potentiel d'aller.
Fantôme du passé de la crypto : leçons tirées des débuts du Bitcoin
En 2008, Satoshi Nakamoto a publié un papier qui exposait une vision simple mais ambitieuse pour l'avenir de l'argent. Le papier s'intitulait « Bitcoin : un système de monnaie électronique pair-à-pair », et il présentait une manière pour les gens de transférer de la valeur directement les uns aux autres sans avoir besoin de banques ou d'intermédiaires. Une chose appelée cryptomonnaie — une monnaie construite à l'aide de la cryptographie.
C'était la première pièce décentralisée fonctionnelle jamais créée, mais l'idéal existait déjà. Quelques décennies auparavant, les cypherpunks échangeaient déjà des idées sur la vie privée, la cryptographie et l'argent pair-à-pair comme s'ils passaient autour de plans secrets pour l'avenir. Satoshi n'est pas apparu de nulle part : il a rejoint une conversation qui durait déjà depuis des années.
Photographie de la statue dédiée à Nakamoto à Budapest (Image par Fekist / Wikimedia)
Cet idéal a été popularisé après $BTC . Le bloc origine a servi de point fondamental pour tous ceux qui croyaient en la création d'une forme d'argent indépendante du contrôle gouvernemental ou des institutions financières, et utilisée par le grand public. Toutefois, les premières années ont été marquées par de nombreux obstacles.
Ombres du passé du Bitcoin
Le krach colossal de Mt. Gox et d'autres échanges précurseurs a mis en évidence les limites de l'industrie, notamment les pratiques de garde extrêmement discutables des échanges centralisés, le manque de mesures de sécurité et leur fonctionnement sur des points de défaillance centralisés.
Ensuite est venu l'essor des offres initiales de jetons (ICO) en 2017. Il y avait beaucoup d'excitation concernant le nombre croissant de nouveaux jetons créés et leur potentiel. Cependant, l'effondrement de l'année suivante (2018) a causé de lourdes pertes pour de nombreux investisseurs. En tant que communauté, nous avons appris que le code peut aider à maintenir la sécurité des actifs, mais sans gouvernance, sans confiance et sans infrastructure, une certaine fragilité subsiste.
Pendant la période 2019-2024, l'industrie cryptographique a traversé sa phase d'adolescence, le Bitcoin atteignant plusieurs sommets puis subissant plusieurs krachs. Le DéFi a connu une croissance exponentielle vers 2020, et les NFT ont explosé en 2021, avec des objets comme les œuvres d'art pixel art vendus à des prix comparables à ceux de demeures luxueuses. En 2022, l'écosystème entier a reçu un rude réveil en raison de krachs majeurs, comme la disparition de Terra et de FTX.
En approchant les années 2023 et 2024, le marché s'est stabilisé, les régulateurs ont commencé à s'intéresser à l'industrie, le lancement des ETF cryptos s'est produit, et les développeurs (la majorité de ce marché) ont continué à construire. C'est été très chaotique, très bruyant et très « extrême », mais aussi la poussée de croissance la plus productive que la crypto ait jamais connue.
Une décennie de prix de Noël
Nous avons vu beaucoup de cette croissance folle à Noël. En examinant les données historiques du Bitcoin, on découvre quelque chose d'intéressant : nous n'avons eu que deux mauvaises années sur les dix dernières. Nous avons choisi de nous concentrer sur le Bitcoin, notamment parce qu'il domine encore le marché, ce qui en fait un excellent indicateur de ce qui se passe dans l'ensemble du secteur crypto. Les dix dernières années, sans aller plus loin, suffisent déjà comme indicateur.
Les prix du Bitcoin le 25 décembre et les valorisations globales du marché au cours de la dernière décennie se sont déroulés comme suit : en 2014, le BTC s'échangeait autour de 320 $, la capitalisation était modeste. En 2017, le prix de Noël a grimpé à environ 14 146 $, et la capitalisation a explosé. L'hiver 2018 l'a fait chuter à environ 3 881 $. En 2020, le prix a de nouveau augmenté à environ 24 165 $.
Dès Noël 2021, le prix du $BTC a flotté autour de 50 654 $, et sa capitalisation boursière a dépassé 2 billions de dollars. Le ralentissement de 2022 a fait chuter le prix à environ 16 801 $. En 2023, une reprise a porté le BTC à environ 37 800 $ ; tandis que 2024 a clos l'année avec un pic dramatique de près de 99 000 $ pour le BTC et une capitalisation boursière totale des cryptomonnaies d'environ 3,4 billions de dollars.
Prix du Bitcoin 2021-2025 par CoinGecko
Chaque instantané de Noël a son contexte. La période de croissance en 2017 était basée sur la spéculation et des projets expérimentaux. Le marché baissier de 2018 était dû à la chute dramatique de l'enthousiasme autour des actifs cryptos et à la pression réglementaire croissante. Le marché haussier de 2020-2021 s'est construit sur des changements macroéconomiques dus à la pandémie et à la disponibilité de nouvelles liquidités résultant des mesures d'assistance gouvernementale.
Le recul du marché crypto en 2022 est dû à la faillite de grandes entreprises. Le pic de 2023-2024 a été influencé par l'augmentation du nombre d'investisseurs institutionnels entrant sur le marché, une adoption plus large de la crypto, des réglementations plus favorables, et la reprise de la confiance dans l'avenir de l'industrie.
Nous pouvons constater que la crypto n'est pas seulement une expérience technologique ; elle continue d'évoluer sur le marché et en réponse aux exigences de l'économie macro et du comportement humain.
Fantôme du présent de la crypto : l'état actuel de l'industrie
Aujourd'hui, le secteur semble plus mature que jamais, et plusieurs plateformes de contrats intelligents et projets de finance décentralisée (DeFi) prospèrent. Les consommateurs peuvent désormais échanger, prêter, staker (et ré-staker) et emprunter directement entre eux en crypto, sans avoir besoin de banques.
Plusieurs projets différents exploitent la cryptographie et les outils d'IA pour permettre aux développeurs de monétiser leur travail grâce à des algorithmes d'IA ou aux utilisateurs de créer leurs propres agents d'IA. La crypto est désormais perçue moins comme un investissement spéculatif que comme un outil de création, d'innovation et de test de nouveaux produits financiers et technologiques.
Les institutions qui considéraient autrefois la crypto comme une mode passagère allouent désormais des capitaux significatifs, motivées par la diversification, la protection contre l'inflation et l'évolution des réglementations. Au moins 83 % d'entre elles prévoient de s'engager dans la crypto. Certaines adoptent la tokenisation des actifs du monde réel (RWAs), les stablecoins et les systèmes de règlement sur chaîne.
Dans le même temps, le paysage s'est complexifié. De nombreuses infrastructures populaires restent centralisées : échanges, fournisseurs de garde, passerelles vers l'argent réel. La réglementation crypto est présente dans le monde entier, probablement dans la majorité des pays déjà. À mesure que l'industrie devient mainstream, nous rencontrons davantage de exigences de conformité, de vérification d'identité et de surveillance.
Pays avec des réglementations cryptos par Atlantic Council
La crypto doit maintenant jongler entre ses racines radicales et les exigences pratiques d'une adoption à grande échelle. Le fantôme du présent est celui de la maturité : un progrès accompagné de compromis. La centralisation n'est pas seulement en accord avec nos idéaux décentralisés, mais essaie peut-être même de les dévorer.
Fantôme du futur de la crypto : que vient-il après ?
Le prochain chapitre de la crypto pourrait transformer les finances mondiales. La tokenisation des actifs du monde réel (obligations, immobilier, crédits privés) continue d'augmenter à un rythme exponentiel. Des estimations conservatrices indiquent que le marché des RWAs tokenisés a atteint 23 milliards de dollars au début de 2025, soit une croissance de 260 % par rapport à l'année précédente. Si cette tendance se maintient, on s'attend à ce que les plateformes d'actifs numériques deviennent de plus en plus utilisées comme voies pour les instruments financiers traditionnels. Les fonds qui vivaient autrefois hors ligne pourraient devenir des jetons programmables, échangés mondialement 24 heures sur 24, 7 jours sur 7.
Beaucoup d'analystes pensent que l'avenir de l'industrie cryptographique pourrait inclure une intensification de la rapidité réglementaire, une accélération des innovations technologiques et une intégration accrue des jetons dans la vie quotidienne des consommateurs. Lors d'une réunion du WEF à Davos, plusieurs intervenants ont assuré que de nombreux gouvernements tentaient encore de comprendre la crypto.
Ils ont également souligné que le développement de réglementations plus strictes aux États-Unis entraînerait des règles similaires dans de nombreuses autres économies industrielles majeures. D'autres usages, comme les transferts d'aide humanitaire qui arrivent en quelques minutes, ont également été mentionnés.
Selon différentes sources, les grands réseaux cryptos pourraient devenir des « tuyaux financiers » peu glamours, avec la tokenisation et le règlement qui se déroulent discrètement en arrière-plan. On ne les remarquerait même pas. Elles ont également affirmé que le Bitcoin pourrait progressivement se rapprocher des actifs de valeur traditionnels (comme l'or) à long terme, tandis que les altcoins et les memecoins pourraient persister, intégrés par les institutions dans de nouveaux produits.
Pourtant, l'avenir est une chose capricieuse. Une réglementation mondiale pourrait encore empirer. L'attrait de la transparence pourrait entrer en conflit avec les exigences de surveillance et de contrôle. Les stablecoins centralisés, les CBDC et les infrastructures fortement réglementées risquent de transformer la crypto en une autre branche de la finance régulée. Le choix entre décentralisation et centralisation (entre un accès sans permission et une sophistication institutionnelle) pourrait définir la prochaine décennie.
Quels fantômes devrions-nous écouter ?
Le fantôme du passé nous a montré que, bien que la cryptographie puisse empêcher l'effondrement d'un système, elle ne peut pas suffire seule. Nous devons nous assurer que des mesures adéquates, telles que des options de garde solides et une gouvernance fiable, sont en place afin que la promesse d'une nouvelle économie cryptographique ne disparaisse pas dans le vide. Le présent nous a montré une échelle impressionnante, une intégration et une adoption massives dans le domaine financier, mais aussi le rappel que la crypto n'est plus réservée à un groupe de rêveurs.
Nous sommes actuellement à un moment crucial où nous pouvons emprunter deux chemins différents. L'un permet un accès accru aux actifs numériques pour tous ; l'autre pourrait nous mener sur la même voie que les anciennes économies, où le contrôle centralisé, la surveillance et la conformité sont tout aussi prévalents qu'auparavant.
De nombreuses réseaux cryptos penchent vers un contrôle centralisé et la censure, tandis qu'il en reste encore beaucoup qui restent fidèles à leur héritage cypherpunk. L'un de ces derniers est Obyte, qui fonctionne sur un graphe acyclique orienté (DAG) ne comportant ni mineurs ni « validateurs ». Cela offre une décentralisation accrue et une liberté supérieure. Toutefois, toute personne peut créer ses propres jetons personnalisés, régulés ou non.
En fin de compte, le choix est uniquement le nôtre. Si nous tirons parti des erreurs passées et des opportunités actuelles pour exiger décentralisation, confidentialité et souveraineté des utilisateurs, la crypto pourrait réaliser sa promesse initiale comme outil d'émancipation. Si nous penchons vers la centralisation et oublions ce qui a autrefois distingué la crypto, nous risquons de recréer les mêmes anciens systèmes sous un nouveau nom. Les fantômes sont silencieux à moins que nous les écoutions.
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Publié initialement sur Hackernoon
