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Parfois oui, parfois non. ETH en 2025 n'est pas déflationnaire de manière permanente, mais il peut l'être pendant les périodes d'activité élevée du réseau.

Après la mise à jour Dencun, la majeure partie de l'activité s'est déplacée vers les couches 2, ce qui a rendu les transactions moins coûteuses sur le réseau principal. Des frais plus bas signifient moins d'ETH brûlé via EIP-1559. En même temps, l'émission d'ETH continue grâce aux récompenses d'engagement. Lorsque la brûlure est inférieure à l'émission, l'ETH devient légèrement inflationnaire.

Toutefois, pendant les phases de forte demande — les emballements de DeFi, les vagues NFT, les périodes de tendance des mèmes ou l'activité liée aux actifs réels — les frais du réseau principal repartent en flèche. Lorsque cela se produit, la brûlure d'ETH peut dépasser l'émission, poussant ainsi ETH de nouveau en mode déflationnaire.

Ce qui a changé après Dencun !

• ETH n'est plus toujours déflationnaire

• L'offre est désormais pilotée par la demande

• Ethereum échange l'inflation contre une scalabilité massive

ETH en 2025 se comporte comme un actif monétaire flexible : inflationnaire sur les marchés calmes, déflationnaire en période de forte activité. Ce n'est pas une faiblesse ; c'est que Ethereum privilégie l'utilité et l'adoption à la rareté artificielle.