L'économiste en chef de Moody's prévoit plusieurs baisses de taux en 2026. Cependant, en novembre 2025, l'IPC est toujours à 2,7 % (noyau 2,6 %), ce qui laisse encore un écart par rapport à l'objectif de 2 %. L'inflation semble plutôt osciller autour de 3 %, ce qui paralyse la Réserve fédérale. Le risque actuel n'est plus seulement une inflation à la hausse, mais aussi le risque d'un ralentissement économique qui se profile, donc la Réserve fédérale doit avancer prudemment.

À mon avis, ne rêvez pas d'un robinet grand ouvert en 2026, car les décideurs craignent beaucoup qu'une baisse de taux trop précoce ne ravive l'inflation comme dans les années 1970. Un IPC de 2,7 % est comme un sortilège ; tant qu'il ne tombe pas en dessous de 2 %, chaque pas de Powell sera extrêmement délicat.

Puisque c'est un rythme lent, il est plus prudent de se positionner par étapes plutôt que de tout miser d'un coup. Avant que les taux d'intérêt n'entrent officiellement dans un canal de baisse rapide, toute chute importante du marché due à des données inférieures aux attentes pourrait représenter un piège à or à long terme.