SoftBank vient d'emprunter 8,5 milliards de dollars contre des actions d'Arm.
Enfoui dans la diapositive 16. 11 novembre. Personne ne l'a remarqué.
$20B facility. 33 banks. 181x P/E.
Voici ce que Wall Street manque :
LA BOUCLE DOOM
SoftBank emprunte contre Arm
→ Pour financer 22,5 milliards de dollars OpenAI d'ici le 31 décembre
→ Ce qui nécessite la domination d'Arm
→ Ce qui nécessite la loyauté de l'écosystème
→ Ce qui nécessite la neutralité
→ Ce qui détruit le projet Izanagi
Chaque fil est connecté.
CINQ COUPS DE FEU TIRÉS SIMULTANÉMENT :
1. Qualcomm a remporté une "victoire complète" - encourage chaque licencié à résister aux redevances
2. RISC-V atteint 25% de pénétration - CINQ ANS avant les prévisions
3. La Chine mandate la sortie de RISC-V - 8 agences gouvernementales élaborent une politique
4. Arm possède 4,8% d'Arm China - zéro contrôle sur 19% des revenus
5. Le projet Izanagi transforme Arm en concurrent de ses propres clients
LE CALCUL DES MARGES
À 15 milliards de dollars tirés : les appels commencent à 81 $
À 20 milliards de dollars tirés : les appels commencent à 108 $
Le plus bas d'Arm sur 52 semaines : 80 $
SoftBank possède 90%. La flotte est de 10%.
S'ils vendent en période de faiblesse, un effondrement réflexif commence.
C'est Archegos à 4 fois l'échelle.
D'ici MARS 2026 :
Soit Arm devient la plus grande intégration verticale de l'histoire technologique.
Ou cela devient le plus grand appel de marge depuis la gestion de capital à long terme.
Goldman vient de dégrader à Vendre.
Il n'y a pas de terrain d'entente.
L'arithmétique est impitoyable.
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