Dans un grand changement stratégique, la société MicroStrategy - la plus grande société cotée en bourse possédant des bitcoins au monde - a décidé de cesser temporairement l'achat de la cryptomonnaie et de passer à une position défensive axée sur le renforcement de la liquidité et le remboursement des obligations de la dette.
📊 Détails du changement stratégique
La société a annoncé cette semaine la vente d'actions d'une valeur de 750 millions de dollars, mais contrairement à ses politiques précédentes, elle n'a pas utilisé les revenus pour acheter plus de bitcoins. Au lieu de cela, elle a alloué ces fonds à l'augmentation de ses réserves de liquidités, qui s'élèvent maintenant à 2,2 milliards de dollars.
🛡️ Raisons du passage à une position défensive
1. Concentration sur les engagements financiers
L'entreprise a créé un fonds spécial dédié à couvrir :
· Paiements des dividendes préférentiels
· Intérêts des dettes échues
· Tout cela sans avoir à vendre ses actuels stocks de bitcoin
2. Changement des conditions du marché
Selon ce qu'a indiqué le PDG de l'entreprise, Michael Saylor, cette position préventive est due à :
· La baisse du cours de l'action de l'entreprise de 50 % depuis le début de l'année
· Le cours de l'action est actuellement inférieur à la valeur nette de ses avoirs en bitcoin (environ 80 cents par action)
3. Test potentiel en janvier
L'entreprise fait face à un défi majeur le 15 janvier, où il est attendu que l'institution MSCI annonce sa décision de retirer l'entreprise de ses indices. Selon les estimations de JP Morgan :
· Le retrait pourrait entraîner une liquidation collective pouvant atteindre 9 milliards de dollars
· D'autres institutions pourraient suivre la même démarche
⚖️ Analyse des risques et situation actuelle
La marge de sécurité se réduit
· Prix moyen d'achat du bitcoin par l'entreprise : 75 000 dollars
· Prix actuel du bitcoin : 89 000 dollars (au moment de la publication du rapport)
· Cette marge est désormais plus faible qu'auparavant
Déclarations de l'administration
L'administration de l'entreprise a affirmé qu'elle pouvait restructurer ses dettes avant la liquidation, même si le prix du bitcoin baissait de 50 %, mais l'érosion de la confiance du marché reste le plus grand risque.
📈 Impact sur le modèle d'affaires fondamental
Les analystes ont souligné que le modèle d'affaires fondamental de l'entreprise avait atteint un point de bascule :
1. Stratégie précédente : vente d'actions avec prime et utilisation des recettes pour acheter du bitcoin
2. Situation actuelle : le cours de l'action est en dépréciation, ce qui rend l'émission de nouvelles actions « dilutive » pour les actionnaires existants
🔍 Vision à long terme
Ce changement reflète un maturité croissante du secteur de l'exploitation institutionnelle des cryptomonnaies, où les grandes entreprises commencent à :
· Gestion des risques de manière plus prudente
· Équilibre entre croissance offensive et stabilité financière
· Préparation à différentes scénarios du marché
📝 Conclusion
La décision de MicroStrategy de passer à une position défensive marque un tournant dans l'histoire de l'investissement institutionnel dans le bitcoin, où l'entreprise privilégie désormais la stabilité financière au développement de ses avoirs. Ce mouvement pourrait influencer la confiance des autres investisseurs et ouvrir de nouvelles opportunités sur le marché des cryptomonnaies dans les prochaines périodes.
Cette analyse est destinée à des fins informatives uniquement et ne constitue pas un conseil d'investissement. Il est toujours recommandé de faire ses propres recherches et de consulter des experts financiers avant de prendre toute décision d'investissement.
