La Réserve fédérale a injecté 40,32 milliards de dollars dans le système bancaire américain tout au long du mois de décembre via des accords de prise en pension au jour le jour, avec une injection unique de 16 milliards de dollars le 30 décembre, marquant la deuxième plus importante opération de liquidité depuis la crise du COVID-19. Cette intervention prolongée a soulevé des questions sur les tensions sur les marchés de financement à court terme et sur les implications potentielles pour le Bitcoin alors que la liquidité mondiale atteint des niveaux records.
Ce qui s’est passé : opérations de repo de fin d’année
L’opération du 30 décembre s’est classée juste derrière les mesures d’urgence prises pendant la pandémie en termes de taille, selon Barchart. Le commentateur financier Andrew Lokenauth a indiqué qu’une injection d’une telle ampleur suggère que les institutions ont désormais besoin de liquidités pour honorer des obligations liées aux matières premières et à des décalages de collatéral.
La facilité de prises en pension au jour le jour de la Fed permet aux contreparties éligibles d’échanger des bons du Trésor contre des liquidités à un taux fixe.
Bluekurtic Market Insights a décrit cette activité comme un « soutien de liquidité » continu, en notant que la demande est restée élevée tout au long du mois de décembre.
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Pourquoi c’est important : la liquidité mondiale
Le dernier compte rendu de réunion du Federal Open Market Committee a révélé que le programme de gestion des réserves de la Fed pourrait impliquer l’achat de jusqu’à 220 milliards de dollars de titres du Trésor au cours des 12 prochains mois afin de garantir des réserves abondantes dans le système bancaire. Les responsables ont souligné que ces achats visent strictement le contrôle des taux et la gestion de la liquidité, et ne constituent pas un signal d’assouplissement monétaire.
Les données partagées par Alpha Extract indiquent que la liquidité mondiale a augmenté d’environ 490 milliards de dollars, soutenue par l’amélioration des conditions de collatéral, des flux budgétaires s’apparentant à un assouplissement quantitatif discret et une accommodation coordonnée dans les principales économies.
La plupart des participants ont estimé que de nouvelles baisses de taux ne seraient appropriées que si l’inflation continuait de reculer comme prévu, ce qui repousse les anticipations de marché pour la prochaine baisse de taux au moins à mars 2026.
Le Bitcoin continue de s’échanger dans une fourchette étroite entre environ 85 000 et 90 000 dollars, avec des volumes faibles et une volatilité modérée malgré l’expansion de la liquidité.
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