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La domination du dollar sous pression
Malgré un dollar plus faible, le coût d'emprunt en dollars a augmenté en 2025. L'incertitude commerciale a augmenté les primes de risque—des coûts supplémentaires que les pays pauvres paient aux prêteurs. De nombreux emprunteurs dans ces pays recherchent d'autres options.
Si les banques et les entreprises empruntent davantage en yuan et en euro, les banquiers centraux pourraient échanger frénétiquement des dollars en 2026. D'autres gouvernements offrent des incitations. La Chine fournit des lignes de swap à ses plus grands partenaires commerciaux. Plus de 40 pays ont accepté l'offre de réserves d'urgence de yuans. Avec la Russie, l'Inde et d'autres pays des brics, la banque centrale de Chine construit un système de paiement numérique qui contourne le dollar.
Moins de 60 % des réserves étrangères dans le monde sont désormais détenues en dollars, le niveau le plus bas depuis plus de 20 ans. Mais aller plus loin sera délicat. Les transactions de change en dollars représentent encore 90 % du total. Et, bien que l'Amérique soit responsable de moins d'un dixième du commerce mondial, la moitié est toujours réglée en dollars.
