La plus grande injection de liquidités au cours des 12 derniers mois.
Dans les derniers jours de 2025, les banques ont retiré 74,6 milliards de dollars de la facilité de report permanent de la Fed, soutenue par des bons du Trésor et des obligations hypothécaires.
C'Ă©tait la plus grande utilisation d'un seul jour depuis Covid.
Ce n'est pas un QE d'urgence ou de l'impression monétaire.
Ce que nous voyons est une pression de financement de fin d'année, quelque chose qui se produit presque chaque décembre. Les banques réduisent souvent les emprunts privés à la fin de l'année pour rendre les bilans plus propres.
Lorsque le financement privé se resserre, elles empruntent temporairement à la Fed à la place.
Ce qui compte, c'est ce qui se passe ensuite.
Lorsque le stress de financement de fin d'année apparaßt comme cela, la Fed reste généralement flexible dans les mois suivants.
Ils Ă©vitent de resserrer trop fortement parce qu'ils voient dĂ©jĂ oĂč se trouvent les points de pression.
Cela signifie :
- Moins de chances d'un resserrement agressif
- Plus de confort avec des baisses de taux ou une liquidité facile en 2026
- Risque plus faible de chocs de financement soudains
Pour les marchés, cela est important.
Lorsque la Fed soutient discrÚtement le financement en périphérie, les actifs risqués en bénéficient généralement au fil du temps.
Ce ne sont pas de bonnes nouvelles instantanées.
Mais cela réduit le risque à la baisse à l'approche de 2026, ce qui est exactement ce dont les actifs risqués ont besoin avant que des mouvements plus importants ne commencent.
