Les crypto-monnaies alternatives ont subi une restructuration profonde au cours de l'année 2025, la capitalisation boursière des crypto-monnaies en dehors des 10 meilleures ayant chuté de plus de 50 %. Bien que l'activité de trading soit restée élevée, elle est devenue de plus en plus dominée par les baleines et les traders professionnels plutôt que par les investisseurs individuels. Sans le rétablissement de niveaux clés sur l'indice OTHERS, le marché semble coincé dans une phase de consolidation et non dans une véritable reprise.
On s'attendait à ce que 2025 soit une saison forte pour les altcoins, mais l'inverse s'est produit. Au lieu d'une large hausse incluant la plupart des cryptomonnaies, la majorité des altcoins ont connu des baisses sévères, effaçant dans de nombreux cas des années de gains, poussant de nombreux investisseurs à capituler et à quitter le marché. À la fin de l'année, l'optimisme s'était largement dissipé.
Avec le début de l'année 2026, le sentiment envers les altcoins reste extrêmement fragile. Certains analystes estiment que les dommages ne sont pas encore terminés, soulignant la structure faible, la baisse de la liquidité, et un déclin évident de la participation des investisseurs particuliers. Le risque est clair : sans un nouveau flux de demande, le secteur pourrait faire face à une baisse supplémentaire avant que toute véritable reprise ne commence.
Le départ de capital est clair dans les chiffres
Les données du marché confirment cet avertissement. L'indice OTHERS (qui suit la capitalisation boursière des cryptomonnaies en dehors des 10 meilleurs actifs) a chuté de plus de 50 % depuis décembre 2024, passant d'environ 451 milliards de dollars à seulement 182 milliards de dollars. Ce n'est pas simplement une correction ordinaire, mais une restructuration complète du secteur.
Cette contraction reflète une réévaluation radicale des risques dans les cryptomonnaies moyennes et petites. La demande a disparu, les vendeurs restent actifs, et la liquidité s'est asséchée aux extrémités. Pour de nombreux projets, la découverte des prix s'est tournée vers une tendance baissière permanente.
Cependant, tout le monde ne voit pas cela comme la fin du cycle des altcoins. Un nombre limité mais influent d'analystes se réfèrent à l'histoire : dans les cycles précédents, une performance très faible et un large abandon ont souvent précédé une reprise rapide des altcoins. Dans cette optique, 2026 pourrait voir une saison tardive pour les altcoins, mais cela dépend d'une amélioration significative de la liquidité et d'une véritable rotation du capital.
L'activité de trading raconte une histoire plus complexe
L'un des signaux les plus ambigus provient du volume de trading. Des rapports indiquent que le volume de trading sur les bourses centrales pour les altcoins (hors des 5 meilleurs actifs) est en réalité plus élevé que lors des cycles précédents. Cela semble positif en apparence, mais les prix n'ont pas augmenté.
Cet écart entre l'activité et la valeur explique beaucoup de scepticisme actuel. Les altcoins continuent d'échanger avec une grande activité, mais sans récompense de prix. Le changement fondamental réside dans qui négocie : la participation des investisseurs particuliers a fortement diminué après des mois de pertes consécutives, et beaucoup d'entre eux ont capitulé et ont fermé leurs positions.
L'absence de ceux-ci n'a pas entraîné une baisse des volumes, mais l'activité est devenue plus concentrée. Les baleines et les traders professionnels contrôlent une part croissante des flux d'altcoins, tirant parti de la faible liquidité et d'un sentiment faible pour une accumulation sélective ou une rotation précise du capital. Le marché n'est pas calme, mais il a changé qualitativement.
Un graphique OTHERS indique la compression et non la reprise
Un graphique du marché OTHERS montre clairement la profondeur de cette correction. Après un pic d'environ 450 milliards de dollars à la fin de 2024, le marché se stabilise actuellement autour de la fourchette de 200 à 210 milliards de dollars. Cette baisse reflète une restructuration structurelle complète et non simplement une correction temporaire.
Techniquement, le prix évolue autour de la moyenne mobile de 200 semaines, un niveau historique qui fonctionne comme un point d'équilibre à long terme pendant les transitions. Le fait de ne pas récupérer les moyennes mobiles de 100 semaines et de 50 semaines indique une faiblesse de l'élan haussier. Les acheteurs sont prudents, et les hausses s'estompent rapidement.
Ce comportement des volumes soutient cette analyse : les volumes augmentent lors des ventes ou des rebonds courts, mais il n'y a pas d'expansion durable indiquant un large accumulation. Le marché ne s'effondre plus continuellement, mais il ne franchit pas non plus à la hausse. Il semble que la vente forcée se soit largement épuisée, mais l'absence de nouveaux sommets maintient la structure neutre à baissière.
Pour qu'une véritable reprise des altcoins se produise, l'indice OTHERS doit récupérer la fourchette de 260 à 280 milliards de dollars et se stabiliser au-dessus des moyennes mobiles principales. Même alors, les données indiquent une poursuite de la consolidation, la domination des baleines, et un marché qui cherche toujours un fond durable plutôt qu'un début de saison traditionnelle des altcoins.
