💰 GDX ETF : Les Marges de Durabilité Totale Sont l'Histoire

La performance du VanEck Gold Miners ETF (GDX) est de moins en moins déterminée par le prix de l'or seul et davantage par l'expansion des tendances des marges de durabilité totale parmi ses mineurs constitutifs — un indicateur clé de rentabilité qui booste les bénéfices alors que les prix élevés de l'or dépassent les coûts de production.

• Le GDX a augmenté d'environ 153 % en 2025, surpassant de manière significative l'or physique alors que les mineurs d'or transformaient des marges plus élevées en bénéfices.

• L'histoire derrière le rallye est celle des marges de durabilité totale (AISCs) — les mineurs gagnent la différence entre les prix de l'or et ces coûts d'exploitation totaux. Lorsque l'or dépasse les coûts, les marges s'élargissent.

• Des marges solides stimulent la croissance des bénéfices et pourraient positionner le GDX pour un surcroît de performance si les coûts restent contrôlés et que les prix de l'or restent élevés.

Les mineurs d'or offrent une exposition à effet de levier aux prix de l'or : à mesure que le métal monte, les coûts de production sont généralement en retard, créant des bénéfices unitaires en expansion — une dynamique qui alimente actuellement les rendements du GDX au-delà des simples gains en or.

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