$DeFi en 2025 semblait différent, plus calme en surface mais beaucoup plus fort en dessous.
Quand vous regardez les frais au lieu du battage médiatique, une image claire se dessine. $4.23B en frais provenaient de seulement quatre protocoles. C'est une véritable utilisation, une réelle demande & de vrais utilisateurs payant pour être là.
Meteora ($1.25B) n'a pas gagné par accident. Il a pris de l'avance parce que les gens continuaient à revenir et à réellement utiliser le produit. Franchir les $1.2B le place dans une voie différente.
Jupiter ($1.11B) et Uniswap ($1.06B) couraient essentiellement côte à côte toute l'année. Un écart de $50M à cette échelle vous dit à quel point DeFi est devenu compétitif.
Aave ($809M) est juste derrière, mais ce n'est pas une faiblesse, c'est de la maturité. Presque un milliard de dollars en frais signifie qu'Aave est toujours une colonne vertébrale, même s'il ne poursuit plus les gros titres.
Ce qui ressort vraiment, c'est que trois protocoles ont franchi les $1B en frais. Cela semblait autrefois impossible mais maintenant c'est normal.
L'important n'est pas qui a gagné, c'est que DeFi en 2025 a cessé d'essayer d'impressionner et a commencé à essayer de durer. Les frais sont la preuve de la confiance et la confiance se construit discrètement.
C'est le genre de croissance qui survit aux cycles.
