🟨 L'avantage caché de Metaplanet sur les réserves de Bitcoin américaines — Point de vue de l'analyste
◼️ Avantage clé : Exposition à un yen japonais (JPY) structurellement faible
◼️ La dette du Japon par rapport au PIB ~250 %, forçant une impression continue de yens
◼️ La faiblesse du yen amplifie les gains en BTC lorsqu'ils sont mesurés en termes de JPY
📊 Performance du BTC : JPY vs USD
◼️ BTC en hausse d'environ 1 159 % par rapport au USD depuis 2020
◼️ BTC en hausse d'environ 1 704 % par rapport au JPY sur la même période
◼️ La dévaluation du yen augmente les rendements libellés en BTC pour les détenteurs japonais
🧠 Pourquoi cela compte pour Metaplanet
◼️ Passifs libellés dans une monnaie fiduciaire affaiblie (JPY)
◼️ Les coûts de financement s'érodent plus rapidement en termes de BTC
◼️ Metaplanet paie un coupon de 4,9 % en JPY, qui perd de la valeur avec le temps
◼️ Les pairs américains (par exemple, Strategy) paient des coupons d'environ 10 % en USD, une monnaie plus forte
📌 Résultat : Coût réel de la dette plus bas par rapport aux avoirs en BTC
🏦 Position de trésorerie
◼️ Détient 35 102 BTC
◼️ Se classe au 4ème rang des plus grandes entreprises de trésorerie en BTC au niveau mondial
◼️ Dernière achat : 4 279 BTC (~451M $)
⚠️ Réalité du marché
◼️ Les actions de trésorerie crypto ont chuté fortement dans tout le secteur
◼️ Certains noms ont baissé de plus de 90 % par rapport aux sommets
◼️ Les prix des actions restent en retard par rapport au BTC malgré l'accumulation
📌 Conclusion du trader
◼️ Metaplanet bénéficie de l'asymétrie monétaire
◼️ La faiblesse du yen agit comme un effet de levier financier
◼️ Prix de l'action ≠ qualité de la trésorerie (pour l'instant)
◼️ Les dynamiques macroéconomiques des devises comptent maintenant autant que le prix du BTC
