8 billions de dollars ! Qui dit que l'Éthereum est mort ? Vous ne voyez que la surface !
Au quatrième trimestre 2025, l'Éthereum a enregistré en douce une valeur de transfert de 8 billions de dollars, soit presque 10 fois le PIB annuel de la Suisse !
Pourquoi, alors que le nombre d'adresses actives quotidiennes dépasse le million, et que le volume de transferts a doublé par rapport au deuxième trimestre, le prix du token reste figé ?
On peut dire que l'Éthereum est actuellement dans une situation délicate : d'un côté, les données sur la chaîne sont en pleine effervescence, de l'autre, les détenteurs regardent le prix du token et s'indignent. Aujourd'hui, sans démagogie ni parti pris, analysons ce phénomène étrange.
J'appelle cela le "paradoxe de l'infrastructure". L'Éthereum est comme un terrain de valeur à Manhattan. Il y a quelques années, non seulement le prix du terrain était élevé, mais les embouteillages étaient fréquents, et tout le monde préférait aller dans les banlieues. Mais aujourd'hui, l'Éthereum a élargi ses routes, construit des immeubles plus hauts, les embouteillages ont disparu, et les frais ont chuté drastiquement.
Alors pourquoi une valeur de transfert de 8 billions de dollars ne peut-elle pas soutenir le prix du token ?
En réalité, l'Éthereum fonctionne maintenant sur une logique de faible marge mais fort volume. Bien que l'efficacité du réseau ait augmenté de cent fois, les frais de service ont baissé de mille fois. Ce paradoxe de croissance sans augmentation des revenus est précisément la vérité derrière la faiblesse actuelle du prix du token.
Alors pourquoi les grands investisseurs (institutions) persistent-ils à s'engager sur l'Éthereum ?
Parce que, aux yeux des géants financiers, le "consensus" est la loi physique la plus solide. Même si d'autres chaînes sont plus rapides, tant qu'elles n'ont pas été soumises à des tests extrêmes impliquant des milliards de dollars, les institutions n'osent pas y déposer leurs actifs essentiels. Regardez les RWA (actifs réels) : 65 % des actifs mondiaux enregistrés sur la chaîne se trouvent ici. BlackRock, Franklin... ces géants ne sont pas stupides ; devant des flux d'argent de plusieurs milliers de milliards de dollars, la vitesse n'est qu'un bonus.
En décembre, le nombre d'adresses actives quotidiennes a dépassé le million, avec 2,23 millions de transactions par jour.
Les données ne mentent pas : l'infrastructure est désormais à la porte de chacun. L'explosion des applications sur l'Éthereum se produira probablement au cours des prochaines années. À mon avis, c'est actuellement le moment où l'écart entre "prix" et "valeur" est le plus important.
Mais si vous attendez encore que le token vous fasse gagner une fortune en une nuit, vous êtes peut-être au mauvais endroit. Toutefois, si vous êtes en train de construire votre position pour les droits de règlement financier des dix prochaines années, l'Éthereum reste le roi incontournable.
