**Opération de liquidité de la Fed confirmée pour demain**
**Horaire :** 9h00 ET
**Montant :** 8,2 milliards de dollars
**Type :** opération de repo de nuit
**Ce que cela signifie – Décomposition du récit**
Alors que les réseaux sociaux explosent avec des affirmations selon lesquelles « le QE est de retour » et « l'imprimante à billets redémarre », la réalité est plus nuancée – et à certains égards, plus significative.
Ce n'est **pas** une annonce d'assouplissement quantitatif au sens traditionnel.
C'est, cependant, un signal clair de **stress de liquidité croissant** sur les marchés de financement à court terme.
**Pourquoi cela se produit-il maintenant :**
- Les pressions sur les bilans de fin de trimestre resserrent les réserves bancaires.
- La reconstruction de trésorerie du Trésor drague la liquidité du système.
- Cette opération est un mouvement *défensif* pour maintenir le bon fonctionnement du marché – pas un mouvement *stimulatif*.
**Implications pour le marché :**
- **À court terme :** Attendez-vous à un rallye de soulagement dans les actifs risqués (actions, crypto) alors que les craintes de liquidité s'apaisent.
- **À moyen terme :** Le besoin de cette intervention souligne la fragilité sous-jacente. Surveillez les écarts de crédit et le taux SOFR pour un stress de suivi.
- **Changement de récit :** La Fed est toujours officiellement en mode de resserrement quantitatif (QT), mais ce mouvement révèle qu'elle ne permettra pas qu'une crise de liquidité se développe. Cela crée un « put Fed » perçu sur le fonctionnement du marché.
**Le véritable enseignement :**
La Fed ne « crée pas d'argent » pour le stimulus – elle **bouche une fuite** dans la plomberie.
Mais dans le marché d'aujourd'hui, cette distinction s'estompe souvent après la cloche d'ouverture.
Demain à 9h00 ne concerne pas un nouveau marché haussier.
C'est à propos de la Fed confirmant qu'elle est toujours de service de garde de liquidité.
**À surveiller :**
- Réaction du marché dans les 30 premières minutes après l'opération.
- Que cela devienne une installation récurrente et plus grande – *cela* signalerait un véritable changement de politique.
- Commentaires des responsables de la Fed tentant de séparer cette opération du récit du QE.
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