Récemment, les matières premières attirent davantage l'attention que les actions américaines et les cryptomonnaies. Voici quelques régularités et caractéristiques à consulter et à discuter.
L'histoire se répète toujours, mais jamais de manière simple.
En reprenant le cycle de 2020, les capitaux mondiaux se sont déplacés comme une marée suivant le parcours classique « relâchement → reprise → inflation », se répartissant de manière ordonnée entre les différents actifs.
Actuellement, nous sommes plongés dans une "guerre des récits" – contraintes d'offre, recherche de sécurité financière, révolution de l'IA, plusieurs logiques s'entrelacent et évoluent simultanément.
De 2020 à 2021, la reprise classique.
Mars à avril 2020, crise de liquidité, pandémie, QE illimitée.
Avant la relance monétaire, les actifs à risque réduit restent le dollar américain et les obligations du Trésor américain. Après la relance, les fonds quittent progressivement le dollar américain et les obligations du Trésor, et l'or, en tant que premier actif à caractère financier, commence à refléter l'attente d'une « inondation monétaire ».
Les matières premières sont : or, cuivre, aluminium.
Actions (dans cet article, spécifiquement les actions américaines) : rotation des secteurs, passant des technologies aux énergies, aux services financiers, à l'industrie, etc.
Les marchés émergents sont touchés par la surabondance de liquidités.
L'« inondation monétaire » s'est traduite par une synchronisation entre les actions américaines et les métaux précieux.
L'ordre de lancement des matières premières dans ce cycle était :
Or (octobre 2023) → Pétrole (déjà lancé en juillet 2023) → Cuivre (mars 2024) → Argent (mai 2024). L'aluminium et le gaz naturel, en revanche, ont montré une faiblesse générale, reflétant probablement une hausse liée à des attributs financiers ou une hausse ponctuelle ciblée.
Actions : marché haussier structurel, les sept grandes entreprises montent, tandis que les actions moyennes et petites sont en difficulté. Nous définissons cela comme un marché haussier structurel, mais pas un marché haussier véritable.
Raison : dans un contexte de taux d'intérêt élevés prolongés (ce cycle de baisse des taux étant relativement chaotique, comme cela s'est produit par le passé, ce que nous avons déjà expliqué précédemment, sans le répéter), l'argent devient plus cher, et le capital ne soutient plus les histoires « potentiellement réussies », mais se concentre uniquement sur les actifs « presque certainement gagnants ». Si on compare avec $btc, cela signifie que la certitude du #btc est inférieure à celle des actifs affichant une performance plus forte.
Quand les fonds quitteront-ils les matières premières ?
Les conditions de retrait des fonds dépendent de la véracité des récits fondamentaux de chaque commodity. Par exemple, la hausse de l'or pourrait s'arrêter avec un changement de politique de la Réserve fédérale vers une orientation plus restrictive ou une détente des risques géopolitiques ; quant à la hausse du cuivre, elle pourrait s'arrêter si la demande liée au « vert / IA » est réfutée ou si l'offre minière augmente considérablement.
Quand les fonds entreront-ils de manière généralisée sur les marchés actions et les cryptomonnaies ?
1 Avec une relance monétaire et un dollar faible, les flux de capitaux sont inévitables, les conditions préalables ayant changé par rapport au passé.
2 L'entrée généralisée est un processus : les fonds doivent quitter les actifs à risque réduit après avoir obtenu certaines confirmations, comme des changements dans l'indice PMI (industrie) (un point que nous pourrions approfondir). Des changements dans des indicateurs tels que le Russell 2000 (actions petites capitalisations).
3 L'ampleur de l'effet d'effet de débordement suit l'ordre suivant : actions américaines > cryptomonnaies > marchés petits. Chaque catégorie, grande ou petite capitalisation, est considérée de manière équivalente.
4 Le passage progressif des actifs sécurisés vers les marchés débordants est un processus, accompagné à la fois de risques et de rendements. Plus l'incertitude du marché (récession et mesures de relance économique) est élevée, plus les espaces potentiels de volatilité et de rendement sont grands. À l'heure actuelle, après un débordement complet, un point de repère plus élevé est inévitable. Prévoir le moment d'achat est aussi difficile que prédire ce qui arrivera demain. Ma stratégie actuelle consiste à investir régulièrement dans une plage définie, en achetant par tranches lors de corrections. Une fois que les fonds se sont largement déplacés et que les indicateurs économiques confirment une amélioration, la certitude augmente, mais l'espace potentiel de profit se réduit.
