Quand j'ai regardé ces chiffres pour la première fois, j'ai dû les vérifier deux fois. Nous avons tous été conditionnés à mesurer le succès de la blockchain grâce à la valeur totale verrouillée (TVL), n'est-ce pas ? Ethereum domine ce indicateur avec des chiffres environ neuf fois plus élevés que ceux de Solana. C'est réglé ? Pas tout à fait.
Le KPI qui compte vraiment
Voici ce qui a entièrement changé ma perspective : les revenus racontent une histoire complètement différente de celle du TVL.
Permettez-moi de vous expliquer ce que les données nous montrent réellement, car il s'agit de choses fascinantes que la plupart des gens négligent.
Suivre la piste de l'argent
En 2025, nous observons des tendances frappantes dans les principaux écosystèmes blockchain :
La performance explosive de Solana :
Revenu total des applications décentralisées : 2,5 milliards de dollars
Ce que chaque protocole gagne en moyenne : 30,9 millions de dollars
Le revenu médian (et c'est crucial) : environ -1,4 million de dollars
La position établie d'Ethereum :
Revenu combiné des dApp : 1 milliard de dollars
Revenu moyen des protocoles : 11 millions de dollars
Revenu médian : environ -400 000 dollars
Les concurrents en croissance :
Hyperliquid génère un total de 900 millions de dollars avec un revenu moyen par protocole de 17 millions de dollars
BNB Smart Chain génère 250 millions de dollars avec 8,9 millions de dollars par protocole
Pourquoi le revenu médian change tout
C'est là que cela devient vraiment intéressant. Les chiffres moyens peuvent être extrêmement trompeurs. Pensez-y ainsi : si vous êtes dans une pièce avec neuf personnes gagnant 50 000 dollars et une seule personne milliardaire, le « revenu moyen » donne l'impression que tout le monde est millionnaire. Mais ce n'est pas la réalité pour la plupart des personnes dans cette pièce.
Le même principe s'applique aux écosystèmes blockchain. Un petit nombre de protocoles énormes peut faire paraître le revenu moyen exceptionnel, tandis que des centaines de projets plus petits peinent à survivre.
La médiane nous montre ce qui se passe réellement pour le projet typique. Elle révèle si un écosystème crée des opportunités de manière large ou seulement enrichit quelques-uns.
Ce que ces chiffres signifient vraiment
Quand davantage d'applications sur un réseau atteignent des flux de revenus durables, cela signale quelque chose de puissant : l'écosystème est sain à sa base, pas seulement en haut.
Le revenu moyen par protocole plus élevé sur Solana (30,9 millions de dollars contre 11 millions sur Ethereum) suggère que les projets construits sur Solana trouvent un véritable ajustement produit-marché et génèrent des revenus réels. Cela représente 2,5 milliards de dollars de revenus au total dans l'écosystème — significativement plus que les 1 milliard d'Ethereum, malgré un TVL inférieur.
La question de la durabilité
Cette attention portée au revenu est importante car elle répond à une question cruciale : les projets peuvent-ils vraiment survivre et prospérer à long terme ?
La génération de revenus signifie :
Les équipes peuvent rémunérer les développeurs
Les projets peuvent financer leur développement continu
Les applications peuvent se promouvoir elles-mêmes
Les protocoles deviennent moins dépendants des émissions de jetons
L'écosystème croît de manière organique plutôt que artificielle
Au-delà de la hype
Je ne suis pas là pour vous dire qu'une blockchain va « tuer » une autre. C'est une rhétorique épuisée. Mais je suggère que nous devons regarder d'autres indicateurs pour comprendre ce qui se passe réellement.
Le TVL a été notre boussole pendant des années, mais il ne reflète pas l'ensemble de la réalité. L'argent verrouillé dans les protocoles ne signifie pas nécessairement que ces protocoles construisent des entreprises durables. La génération de revenus, si.
Le tableau global
Ce que nous observons pourrait être un changement fondamental dans la manière dont nous devrions évaluer les écosystèmes blockchain. La question n'est plus seulement « combien de valeur est verrouillée ? », mais plutôt « combien de valeur est créée et captée ? »
Quand les équipes de développement peuvent créer des applications rentables, elles restent. Elles itèrent. Elles s'améliorent. Elles attirent plus de talents. C'est ainsi que les écosystèmes grandissent vraiment.
Pensées finales
Ces chiffres de DeFiLlama dessinent un tableau qui remet en question les idées reçues. Bien que Ethereum maintienne sa domination en TVL et sa position établie, les performances de revenus de Solana suggèrent qu’un phénomène important se produit en coulisses.
L'espace blockchain mûrit. Nous passons des indicateurs fondés sur la spéculation à des indicateurs commerciaux fondamentaux. Et quand on regarde le revenu — des revenus réels, générés concrètement — le paysage apparaît très différent de ce que suggère uniquement le TVL.
Ce qui compte le plus, ce n'est pas quel chaîne « gagne », mais que nous commençons enfin à mesurer le succès de manière qui reflète la création réelle de valeur. Car au fond, les écosystèmes durables sont bâtis sur des entreprises durables.
Quelles sont vos pensées ? Sommes-nous en train de privilégier les bons indicateurs pour évaluer les écosystèmes blockchain ?
