🇯🇵 Le rendement des obligations du Trésor japonais à 10 ans a tout juste grimpé en flèche jusqu'à son niveau le plus élevé depuis plus de 27 ans.
Pour la première fois depuis février 1999, le bon du Trésor japonais à 10 ans (JGB) a franchi la barre des 2,10 %, provoquant des secousses dans les marchés financiers mondiaux. Après des décennies de lutte contre la déflation grâce à la politique de taux d'intérêt négatifs (NIRP), le crépuscule de l'ère monétaire ultra-doux du Japon est arrivé.
🔍 Pourquoi cela se produit-il MAINTENANT ?
La BoJ agit vite : la position hawkish du gouverneur Ueda est claire. Avec les taux d'intérêt désormais à 0,75 %, le marché s'apprête à assister à une série de hausses agressives tout au long de 2026.
Surcharge de stimulus : un budget national record de 122,3 billions de yens inquiète les investisseurs quant à la durabilité de la dette, poussant les rendements à la hausse en tant que prime de risque.
Le facteur Yen : alors que le yen peine face au dollar, la Banque du Japon utilise des rendements plus élevés comme bouclier défensif contre l'inflation importée.
🌍 L'effet papillon
Le Japon a longtemps été le plus grand créancier mondial. Alors que les rendements domestiques deviennent à nouveau attractifs, nous pourrions assister à une massive "restitution" du capital japonais. Si les investisseurs japonais retirent leurs fonds des obligations américaines et européennes pour les ramener au Japon, les coûts du financement mondial augmenteront encore davantage.
Nous assistons à un changement fondamental de régime dans la troisième plus grande économie mondiale. L'"ancre du Japon" qui a maintenu les taux mondiaux bas pendant 20 ans a enfin été soulevée.
