Le mandat de Jerome Powell en tant que président de la Réserve fédérale s'achève en mai 2026, et la course à sa succession est une histoire macroéconomique importante. Plusieurs candidats, chacun ayant une philosophie monétaire distincte, sont actuellement évoqués. Le leadership de la Fed est crucial compte tenu des pressions inflationnistes persistantes, des indicateurs de ralentissement de la croissance et de la sensibilité des marchés aux décisions politiques.
Les principaux prétendants incluent :
Kevin Hassett, conseiller économique à la Maison Blanche, connu pour ses positions dovish et pour plaider en faveur de baisses importantes des taux.
Christopher Waller, gouverneur de la Fed, connu pour sa réputation plus technocratique, soutient des baisses prudentes des taux lorsque les données le permettent.
Kevin Warsh, ancien gouverneur de la Fed, historiquement hawkish mais montrant de la souplesse face aux préoccupations liées à la croissance.
D'autres candidats potentiels sont des gouverneurs comme Michelle Bowman ou James Bullard, chacun ayant des inclinaisons plus hawkish ou dovish variées.
Candidat favori : Christopher Waller (le plus équilibré et pragmatique)
Si je devais choisir un seul candidat dont la position correspond le mieux au contexte macro actuel, ce serait Christopher Waller. Il est guidé par les données, ouvert à des baisses progressives des taux à mesure que l'économie ralentit, tout en étant prêt à agir contre l'inflation si elle s'accélère. Son historique montre une certaine souplesse : il a soutenu la resserrement pendant les pics d'inflation et a adopté une relance prudente lorsque les conditions se sont assouplies. Cette approche permet de préserver la crédibilité de la Fed sur l'inflation tout en répondant aux signaux de ralentissement de la croissance. Dans le contexte actuel — inflation au-dessus de l'objectif dans certains secteurs, marché du travail en déclin, volatilité persistante des marchés — cet équilibre est crucial.
Candidat alternatif : Kevin Hassett (dovish, axé sur la croissance)
Avantages : des baisses agressives des taux pourraient stimuler la croissance et la liquidité, soutenant les actions, les actifs risqués et le crypto à court terme. Cela pourrait offrir une première poussée de confiance aux marchés si les investisseurs perçoivent une politique monétaire plus souple comme un fondement pour la croissance.
Inconvénients : l'alignement politique soulève des inquiétudes quant à l'indépendance de la Fed et à la crédibilité à long terme sur l'inflation. Si l'inflation s'accélère alors que la politique reste souple, les rendements des obligations à long terme pourraient bondir, et les actions pourraient connaître une volatilité après un premier optimisme.
Kevin Warsh & autres candidats (impact complexe/mixte)
Warsh a historiquement une orientation hawkish, mais les conditions récentes pourraient le pousser vers une assouplissement pragmatique. Son approche pourrait offrir une crédibilité avec une souplesse modérée, équilibrant les attentes inflationnistes et la croissance. Les marchés pourraient réagir de façon neutre, privilégiant la prévisibilité aux extrêmes.