L'écosystème DeFi de la chaîne BNB a généré un total de 7,8 milliards de dollars en valeur verrouillée d'ici le troisième trimestre 2025, porté par cinq protocoles qui contrôlaient collectivement plus de 90 % du capital sur la chaîne. La trajectoire de croissance du secteur s'est accélérée trimestre après trimestre, passant de 14 % au deuxième trimestre à 30,7 % au troisième trimestre, alimentée par des innovations dans le marché automatique, le trading à terme et les dérivés de staking liquide.

❍ PancakeSwap : La force dominante

@PancakeSwap a commandé 2,3 milliards de dollars de TVL sur la chaîne BNB à la fin du troisième trimestre 2025, représentant 23,1 % de l'écosystème entier. Le protocole a traité 1,55 milliard de dollars de volume de trading en 24 heures pendant les périodes de pointe, capturant environ 72 % de toutes les activités de DEX sur le réseau. La performance des revenus a montré une force remarquable, avec le protocole générant 570 millions de dollars de frais bruts tout au long de 2025, répartis à 108,79 millions de dollars au premier trimestre, 190,52 millions au deuxième trimestre, 178,61 millions au troisième trimestre et 92,06 millions au quatrième trimestre.

Les adresses actives quotidiennes pour PancakeSwap ont atteint 88 464 lors des benchmarks de fin 2024, avec des comptes de transactions atteignant 571 269 par jour. La contribution du protocole aux 13,3 millions de transactions quotidiennes de BNB Chain au T3 démontre son rôle central dans l'activité du réseau. Les taux de croissance de la TVL de 10,6 % au T2 et de 35,4 % au T3 ont reflété l'impact des lancements de la Version 4 et de l'expansion inter-chaînes.

La mise à niveau V4 a introduit des hooks pour des structures de frais personnalisées et une logique de négociation, une architecture singleton qui a réduit les coûts de déploiement de 99 %, et une comptabilité flash pour le traitement des transactions en lot. Des partenariats stratégiques ont élargi l'utilité de PancakeSwap au-delà de la simple négociation. L'intégration de xStocksFi en juillet 2025 a permis le trading d'actions américaines tokenisées directement via l'interface DEX. Un partenariat de septembre avec Franklin Templeton a apporté une exposition aux actifs du monde réel via le fonds de marché monétaire tokenisé Benji.

La provision de liquidité de PancakeSwap a offert un APY moyen de 15,35 % à travers 224 pools actifs. La révision de la tokenomique CAKE mise en œuvre en 2025 a réduit les émissions quotidiennes à 14 500 jetons tout en améliorant les mécanismes de brûlage grâce aux revenus du protocole. L'expansion inter-chaînes de veCAKE a permis aux détenteurs de jetons de gouvernance de participer aux votes, quelle que soit la chaîne sur laquelle leurs jetons étaient détenus, soutenant les ambitions multichaînes du protocole.

❍ Venus Protocol : Leader du Marché du Prêt

@VenusProtocol a maintenu 1,9 milliard de dollars en TVL tout au long de 2025, capturant 19,3 % du capital DeFi de BNB Chain. Le marché monétaire algorithmique a facilité 692,6 millions de dollars en emprunts actifs d'ici la fin de l'année, le positionnant comme la plus grande plateforme de prêt sur le réseau. Les revenus du protocole ont totalisé environ 38 millions de dollars pour 2025, avec des chiffres trimestriels de 15,58 millions de dollars au T1, 8,18 millions de dollars au T2, 8,05 millions de dollars au T3 et 6,29 millions de dollars au T4.

La TVL de la plateforme a augmenté de 19,5 % d'un trimestre à l'autre au T3, soutenue par une demande accrue pour des positions à effet de levier et des stratégies de yield farming. Venus a soutenu environ 50 000 adresses actives quotidiennes selon les tendances du secteur du prêt, contribuant de manière significative aux 2,3 millions d'utilisateurs actifs quotidiens de la chaîne au T3. Les taux d'intérêt dynamiques se sont ajustés automatiquement en fonction des ratios d'utilisation, les taux d'emprunt variant généralement de 5 à 10 % pour les actifs volatils et de 1 à 5 % pour les stablecoins.

Le stablecoin synthétique VAI de Venus a fourni une liquidité efficace en capital pour les emprunteurs cherchant à obtenir un effet de levier sans risques de liquidation dus aux mouvements de prix volatils des collatéraux. Le protocole a intégré USDe en août 2025, ajoutant le dollar synthétique d'Ethena comme option de collatéral et d'emprunt. Les mécanismes de liquidation améliorés ont réduit le risque systémique pendant les périodes de volatilité du marché, avec des flux d'oracle améliorés fournissant des données de prix plus précises pour l'évaluation des collatéraux.

La mécanique vToken a permis aux prêteurs de gagner des rendements tout en maintenant la liquidité grâce à des jetons de reçu échangeables. L'approche algorithmique de la plateforme en matière de taux d'intérêt signifiait que les périodes de haute utilisation généraient des rendements proportionnellement plus élevés pour les fournisseurs, créant un équilibre naturel entre l'offre et la demande. L'intégration de Venus avec PancakeSwap a permis des flux de liquidité transparents entre les positions de prêt et les stratégies de négociation.

❍ ListaDAO : Innovateur en Staking Liquide

@ListaDAO a capturé 1,9 milliard de dollars en TVL d'ici le T3 2025, représentant 19,5 % de l'écosystème DeFi et marquant une croissance explosive de 75,9 % d'un trimestre à l'autre. Le modèle de staking liquide et de position de dette collatérisée (CDP) du protocole a attiré 1,1 million de BNB en actifs stakés d'une valeur de 1,1 milliard de dollars, avec slisBNB commandant 97 % de part de marché parmi les dérivés de staking liquide. Les revenus du protocole ont atteint 11,84 millions de dollars pour 2025, répartis comme suit : 2,07 millions de dollars au T1, 1,23 million de dollars au T2, 2,71 millions de dollars au T3 et 5,83 millions de dollars au T4.

Le protocole a soutenu 729 100 BNB en staking liquide d'ici le T2, démontrant une croissance constante de l'adoption tout au long de l'année. L'intégration de ListaDAO avec Aster en septembre 2025 a fourni une infrastructure de règlement en stablecoin pour le trading perpétuel, créant des synergies entre les rendements de staking liquide et les marchés de dérivés. Le stablecoin lisUSD a offert aux emprunteurs la possibilité d'extraire de la liquidité des positions BNB stakées sans sacrifier les récompenses de staking.

Les jetons slisBNB ont accumulé des récompenses de staking automatiquement tout en restant entièrement liquides pour une utilisation dans les protocoles DeFi. Ce modèle à double utilité a attiré des capitaux de la part d'utilisateurs cherchant à la fois des rendements de staking et d'autres opportunités DeFi. Le mécanisme CDP a permis aux utilisateurs de frapper du lisUSD contre un collatéral slisBNB à des ratios de surcollatéralisation qui ont protégé le système contre des liquidations en cascade lors de baisses de marché.

Le cadre open-source de ListaDAO a permis aux développeurs tiers de construire sur son infrastructure de staking liquide. L'accent mis par le protocole sur le staking natif de BNB l'a positionné comme une infrastructure essentielle pour le modèle de sécurité par preuve de participation du réseau, avec des BNB stakés contribuant aux opérations des validateurs tout en restant un capital productif au sein de la DeFi.

❍ Aster : Puissance des Perpétuels

@Aster DEX est devenu une force majeure au T3 2025 après son événement de génération de jetons du 17 septembre, atteignant 1,3 milliard de dollars en TVL total avec 1,088 milliard de dollars spécifiquement sur BNB Chain. L'échange perpétuel a traité 8,191 milliards de dollars en volume de négociation quotidien lors des périodes de pointe, soutenant 2,392 milliards de dollars d'intérêt ouvert à travers les paires de négociation. Le volume perpétuel cumulé pour 2025 a atteint 794,515 milliards de dollars, avec octobre seul représentant 218,712 milliards de dollars.

La TVL de la plateforme a augmenté de 2 600 % d'un trimestre à l'autre au T3, entraînée par l'airdrop du jeton ASTER de 704 millions de jetons et des incitations à la liquidité agressives. Les frais de négociation provenant de positions perpétuelles à haute fréquence ont généré un montant estimé entre 500 000 $ et 800 000 $ quotidiennement pendant les périodes de pointe. La contribution d'Aster aux 13,3 millions de transactions quotidiennes de BNB Chain au T3 est venue principalement de l'activité de négociation de dérivés.

L'interface à double mode d'Aster a séparé le Mode Simple pour une négociation en un clic avec protection MEV du Mode Pro offrant des graphiques avancés et des types d'ordres. La plateforme a soutenu jusqu'à 100x de levier sur les principales paires de cryptomonnaies, attirant à la fois les traders de détail cherchant à prendre des risques élevés et les market makers sophistiqués fournissant de la liquidité. Le soutien de YZi Labs, la même entité soutenant PancakeSwap et le Fonds Builder de 1 milliard de dollars, a fourni des capitaux et des ressources stratégiques pour une montée en échelle rapide.

Le stablecoin USDF a crû de 464,6 % d'un trimestre à l'autre pour atteindre 360,3 millions de dollars au T3, servant de monnaie de règlement pour les positions perpétuelles. Cette intégration verticale a réduit la dépendance à l'égard des fournisseurs de stablecoins externes tout en capturant une valeur supplémentaire du protocole. L'environnement de négociation sans MEV d'Aster a abordé un point de douleur persistant dans les dérivés sur chaîne, en utilisant l'ordre de transactions privées pour prévenir le front-running et les attaques de sandwich.

❍ PinkSale : Infrastructure de Launchpad

PinkSale a maintenu 525,4 millions de dollars en TVL tout au long de 2025, représentant 5,4 % de l'écosystème DeFi. Le launchpad décentralisé a facilité la création de jetons et les ventes initiales pour plus de 20 000 projets, les aidant à lever plus d'un milliard de dollars de financement cumulatif. Les revenus du protocole ont totalisé 3,45 millions de dollars pour 2025, avec 1,6 million de dollars au T1, 710 000 dollars au T2, 630 000 dollars au T3 et 410 000 dollars au T4.

La plateforme a attiré des millions d'investisseurs mensuels grâce à son interface de création de jetons sans code, éliminant les barrières techniques pour les lancements de projets. Des exigences strictes de KYC pour les équipes de projet ont abordé les préoccupations en matière de sécurité, réduisant les risques d'escroquerie qui frappent les launchpads décentralisés. L'intégration de PinkSale avec les programmes d'incitations de BNB Chain l'a positionnée comme un launchpad privilégié pour les projets cherchant un soutien et une visibilité dans l'écosystème.

Les cinq principaux protocoles DeFi ont généré un revenu combiné de 623 millions de dollars en 2025, démontrant des modèles commerciaux durables au-delà des émissions de jetons. La domination de PancakeSwap à travers les métriques de volume de négociation et de revenus a reflété son avantage de premier arrivé et son innovation continue.

Les chiffres de TVL comparables de Venus et ListaDAO ont montré un positionnement compétitif dans le prêt par rapport au staking liquide, la croissance explosive de ListaDAO suggérant un changement de préférences de capital. La montée rapide d'Aster après le TGE a indiqué un bon ajustement produit-marché dans le trading perpétuel, tandis que la stabilité de PinkSale a fourni une infrastructure essentielle pour l'expansion de l'écosystème.

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