Auteur de l'actualité : Crypto Emergency
Les marchés des crédits aux États-Unis montrent une résilience maximale, mais le bitcoin continue de faire face à un manque de nouveaux capitaux — ce contraste reflète précisément le déséquilibre actuel sur le marché des cryptomonnaies.
Selon les données de la Réserve fédérale de New York, l'indice des sentiments de stress dans le segment des obligations à revenu élevé a chuté à 0,06 point — le niveau le plus bas de l'histoire des observations. Ce indicateur reflète le niveau de tension sur le marché des obligations « à risque », en tenant compte de la liquidité, de l'activité des transactions et de la disponibilité du financement corporatif.
Les marchés de crédit sont stables, mais les actifs crypto restent en marge
À titre de comparaison : pendant la période de turbulence pandémique de 2020, l'indice dépassait 0,60, et au plus fort de la crise de 2008, il s'approchait de 0,80. Les valeurs actuelles indiquent des conditions maximales de confort pour les actifs à risque.
Le fonds boursier HYG, qui investit dans des obligations à rendement élevé, se renforce pour la troisième année consécutive et affiche une rentabilité d'environ 9 % en 2025 selon iShares. Du point de vue macroéconomique, une telle liquidité élevée et un appétit pour le risque devraient soutenir le bitcoin, mais la situation réelle est différente.
Les données on-chain indiquent que l'arrivée de capitaux dans le bitcoin s'est presque arrêtée. Selon Kyung Yon Joo, chef de CryptoQuant, l'argent s'oriente vers les actions et l'or, et non vers les cryptomonnaies.
Cela correspond à la situation globale du marché : les indices boursiers américains se situent aux sommets historiques, et le flux principal de capital risqué s'oriente vers le secteur de l'intelligence artificielle et les entreprises à haute technologie. Pour les institutions, le rapport risque-rendement sur les actions apparaît si attractif que le marché des cryptomonnaies reste à la périphérie de l'attention.
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Une consolidation latérale au lieu d'un effondrement
Les données sur les dérivés confirment la stagnation. L'intérêt ouvert sur les contrats à terme sur bitcoin s'élève à 61,76 milliards de dollars (679 120 BTC), en hausse de 3,04 % en 24 heures. Toutefois, le prix reste dans une fourchette d'environ 91 000 dollars, où le niveau de 89 000 dollars constitue un soutien clé.
En tête des échanges :
• Binance — 11,88 milliards de dollars (19,23 %)
• CME — 10,32 milliards de dollars (16,7 %)
• Bybit — 5,90 milliards de dollars (9,55 %)
La structure de l'intérêt ouvert indique une ajustement des couvertures, et non des positions directionnelles actives.
Le cycle de vente entre les grands acteurs et les particuliers ne fonctionne plus : les institutions détiennent leurs positions à long terme. MicroStrategy détient déjà 673 000 BTC et ne prévoit pas de les vendre, tandis que les ETF spot ont créé une nouvelle couche d'investisseurs « patients », ce qui réduit la volatilité.
Kyung Yon Joo fait remarquer qu'il ne s'attend pas à un effondrement de 50 % par rapport aux sommets historiques : selon lui, le marché entre dans une phase de dynamique latérale prolongée.
Dans ces conditions, il est difficile pour les vendeurs de compter sur une baisse profonde, et pour les acheteurs sur une hausse rapide.
Qu'est-ce qui pourrait changer la situation
Plusieurs facteurs pourraient inverser la tendance :
• surévaluation du marché boursier et transfert du capital vers des alternatives
• réduction plus marquée des taux par la Fed
• apparition d'une plus grande clarté réglementaire pour les institutions
• moteurs internes du bitcoin : impact du halving, lancement des options sur ETF spot, etc.
Tant que ces événements ne se concrétisent pas, le marché des cryptomonnaies restera probablement dans une phase de consolidation prolongée : elle protège contre un effondrement, mais ne donne pas d'impulsion à la hausse.
Le paradoxe reste le même : le bitcoin continue d'attendre sa part de liquidité — même dans un contexte de surabondance mondiale de liquidité.
