Depuis janvier 2023, le volume de transferts sur la chaîne #Bitcoin’s diminue progressivement, et cette faiblesse persiste même alors que les prix augmentent. La hausse actuelle n'est pas soutenue par une reprise de l'activité réelle du réseau. En revanche, cette évolution est principalement alimentée par la peur de manquer (FOMO), influencée par le soutien politique accordé au Bitcoin aux États-Unis, le lancement des ETF de placement spot, l'accumulation par les trésoreries d'entreprises et un récit médiatique de plus en plus optimiste relayé par les principaux influenceurs.

La majorité des participants au marché ne transigent pas activement, mais détiennent leurs pièces en attendant des niveaux de prix plus élevés, où la vente devient plus attrayante. Ce comportement maintient l'activité sur la chaîne faible tout en poussant les prix vers le haut grâce à une offre en circulation réduite, rendant la hausse davantage guidée par des récits que par des fondamentaux, et augmentant ainsi le risque de volatilité accrue une fois que l'opinion change ou que les prises de bénéfices commencent.