Le rapport sur les salaires non agricoles (NFP) de janvier 2026, publié le 9 janvier, a montré que le marché du travail américain a terminé 2025 sur une note de « faible embauche, faible licenciement ». Bien que la croissance globale de l'emploi n'ait pas atteint les attentes, le taux de chômage s'est amélioré inattendument.

​Chiffres clés : données de décembre 2025

​Le rapport reflète la situation de l'emploi pour décembre 2025, offrant la première vue claire du marché après les perturbations causées par la fermeture du gouvernement fédéral à la fin de 2024.

Indicateur Réel Prédiction (consensus) Précédent (révisé)

Salariés non agricoles +50 000 ~60 000 – 70 000 56 000

Taux de chômage 4,4 % 4,5 % – 4,6 % 4,6 %

Salaires horaires moyens (variation annuelle) 3,8 % 3,6 %

Principaux enseignements

​Une année lente : 2025 a été la pire année pour la croissance de l'emploi depuis la pandémie de 2020. Les États-Unis ont ajouté seulement 584 000 emplois au cours de l'année, une baisse marquée par rapport aux 2 millions ajoutés en 2024.

​Secteurs marquants : les créations d'emplois étaient fortement concentrées dans les secteurs de la santé (+38 500) et des loisirs et de l'hôtellerie (+47 000). À l'inverse, les secteurs du commerce de détail, de la fabrication et de la construction ont enregistré des pertes d'emplois pendant le mois.

​Croissance des salaires vs inflation : les salaires horaires moyens ont augmenté de 3,8 % au cours des 12 derniers mois, légèrement en avance sur l'inflation, offrant un certain soulagement à la capacité d'achat des consommateurs malgré un environnement de recrutement lent.

​Le facteur « IA » : Les économistes ont noté qu'une « pause recrutement » persiste au sein des entreprises, qui évaluent l'impact des investissements en intelligence artificielle sur leurs besoins en main-d'œuvre.

​Impact sur les marchés et la politique

​Le caractère « mitigé » du rapport — un recrutement faible mais un taux de chômage plus bas — a conduit les marchés à penser que la Réserve fédérale devrait probablement maintenir les taux d'intérêt stables à sa prochaine réunion. Bien que le ralentissement du marché du travail soutienne l'idée de futures baisses, la baisse à 4,4 % du taux de chômage suggère qu'il n'y a pas suffisamment de « pression » immédiate pour forcer un cycle d'assouplissement plus agressif pour le moment.

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