📅 10 janvier | Bitcoin
Parler d'un Bitcoin valant des millions de dollars ne provoque plus le même rire nerveux qu'il y a une décennie. Ce qui sonnait autrefois comme une folie maximaliste commence maintenant à apparaître dans des rapports signés par des gestionnaires d'actifs traditionnels.
📖 VanEck a publié cette semaine son analyse intitulée « Hypothèses de marché capital à long terme pour le Bitcoin », un cadre d'évaluation qui projette le rôle potentiel du Bitcoin jusqu'en 2050. L'étude a été préparée par Matthew Sigel, responsable de la recherche sur les actifs numériques dans l'entreprise, ainsi que par Patrick Bush, analyste senior, et présente un scénario de base dans lequel une seule unité de Bitcoin atteindrait une valeur d'environ 2,9 millions de dollars, ce qui implique un rendement annuel d'environ 15 % au cours des 25 prochaines années.
L'entreprise prend soin de préciser qu'il ne s'agit pas d'un « prix cible », mais d'une évaluation structurelle. Contrairement aux actions ou aux obligations, le Bitcoin ne génère pas de flux de trésorerie ni de dividendes, aussi VanEck choisit-il de modéliser sa valeur en fonction de scénarios d'adoption et d'utilité économique. Le cœur de l'argument repose sur la possibilité que le Bitcoin évolue en un actif de règlement international, capable d'absorber entre 5 % et 10 % des échanges mondiaux comme couche de règlement neutre, notamment dans un monde de plus en plus fragmenté sur le plan géopolitique.
Un autre pilier de l'analyse repose sur l'hypothèse selon laquelle, au fil du temps, les banques centrales et les grandes institutions commenceront à allouer une petite fraction de leurs réserves au Bitcoin. Non pas comme remplacement des monnaies nationales, mais comme outil de diversification stratégique contre les risques monétaires et fiscaux à long terme. VanEck reconnaît que ce scénario est marginal aujourd'hui, puisque le Bitcoin participe à peine aux échanges internationaux et n'est pas inclus dans les réserves officielles, mais il maintient que les grands changements financiers se matérialisent souvent lentement, puis s'accélèrent.
N'ignorez pas les risques liés à sa volatilité extrême. Le Bitcoin devrait maintenir une volatilité annualisée entre 40 % et 70 %, comparable aux marchés émergents plutôt qu'aux actifs traditionnels. Même ainsi, dans son scénario le plus conservateur, VanEck estime des rendements positifs à long terme, arguant que la pertinence structurelle du Bitcoin continuera de croître, portée par sa rareté programmée, son neutralité politique et sa résistance à la censure.
Opinion sur le sujet :
Le Bitcoin n'est plus analysé uniquement comme un actif spéculatif ou une couverture spéculative, mais comme une infrastructure monétaire potentielle. Cela impose une conversation inconfortable : si le Bitcoin ne tombe pas, alors quelque chose dans le système actuel devra changer. Le scénario de VanEck exige une régulation, une acceptation politique et une transformation profonde de l'ordre financier international.
💬 Ce scénario est-il une projection réaliste ou une extrapolation trop optimiste ?
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