Janvier 2026 – Mise à jour macro :
Le nickel a grimpé de plus de 10 % en une seule journée cette semaine, porté par une forte couverture de positions courtes et des préoccupations croissantes concernant l'offre.
Le cuivre a également connu une forte hausse, les craintes liées aux tarifs douaniers ayant déclenché des stocks, faisant grimper les prix à un niveau historique dépassant 13 387 dollars la tonne.
Dans le même temps, les marchés intègrent la possibilité que le Venezuela retrouve la chaîne mondiale de l'offre pétrolière, ce qui exerce une pression à court terme sur les prix du pétrole.
Si les prix du pétrole restent maîtrisés, l'indice CPI principal pourrait baisser de 0,3 % à 0,5 % supplémentaires, tandis que l'inflation core pourrait diminuer de 0,1 % à 0,2 % dans les données de février-mars.
Pour les actifs à risque tels que les cryptomonnaies et les actions, cela représente un puissant soutien macroéconomique, surtout si la Réserve fédérale adopte une orientation plus accommodante.
Changement de régime des marchés :
Le marché boursier de 2025 a été dominé par les « Sept Magnifiques », les 10 meilleures entreprises contribuant à 53 % du rendement annuel de l'indice S&P 500.
En entrant en 2026, ce régime s'inverse. Le capital s'éloigne des valeurs très cotées et à forte valorisation vers des actifs défensifs et sous-évalués.
Un exemple clé est la Chine, où l'indice composite de Shanghai a progressé pendant 13 séances consécutives, signalant un mouvement plus large vers la valeur et la réversion à la moyenne.
Crypto & Macro :
Le 6 janvier, Morgan Stanley a déposé auprès de la SEC une demande pour un fonds coté en Bitcoin et un fonds coté en Solana, marquant le début d'une potentielle course à l'émission de fonds négociés en bourse (ETF) dans le secteur des cryptomonnaies pilotée par Wall Street. Cela pourrait introduire un achat passif soutenu au fil du temps.
Par ailleurs, l'instabilité politique croissante en Amérique latine renforce l'attractivité du Bitcoin en tant que valeur abritée non souveraine, soutenue par l'attente de politiques monétaires plus accommodantes des banques centrales.
Risque majeur :
Le gouvernement américain fait face à un nouveau risque de fermeture autour du 30 janvier, ce qui pourrait tester l'appétit global pour le risque sur les marchés.
Résumé : Les matières premières connaissent une forte hausse, la direction du marché s'éloigne des Mag7 vers les valeurs, Wall Street accélère l'adoption des cryptomonnaies, une baisse des prix du pétrole pourrait atténuer l'inflation, et janvier prend des allures de mois macroéconomique volatil.
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