2026年将是全球宏观大变局及大宗商品聚焦之年。
一、地缘与政策
特朗普新门罗主义（“唐罗主义”）成为主旋律。美国“擒首”委内瑞拉总统Maduro，后续极有可能对哥伦比亚、古巴施压；格陵兰岛则可能通过安全与商业合作达成一致。这背后核心是对能源与矿产资源的战略争夺，直接利好石油、铜、钴、锌等大宗商品。对等关税正在等待大法院裁决，预测最终必被判违宪：1)美债（特别是长期美债）承压、收益率走高；2)企业受益、通胀温和，美股与全球股市短线利好；3)黄金上涨，美元承压；4)除黄金外金属品种存回调风险。美国财政赤字压力与民营经济资金变化也值得关注。
二、利率与经济
美国12月CPI与PPI公布在即，如高于预期则构成短线利空。2026年1/3/4月三次FOMC大概率不降息，Powell任内终结时间点降息可能性低，后续新主席（更倾向Hassett）才会开启宽松周期。市场预期全年降息3~4次，幅度100-150bps。日本央行本轮加息大概率推迟至6/7月，每一次日银加息都可能引发全球市场剧烈波动。
三、资产市场展望与配置建议
1. BTC：AI关联资产。尽管最近一段时间，美股和黄金都陆续创出新高，但BTC依然持续震荡。今年肯定不是BTC之年，因为相信四年周期的OG们没有卖完，但凡BTC涨回某一个价位，OG们还会出来甩卖。不过在我看来，这次的熊市周期一定不会持续四年，只要经历充分换手，让不相信四年周期主流资金接过筹码，四年周期就会成为历史。我认为在这一两年，对BTC感兴趣的投资者应该考虑囤现货或者低杠杆囤永续期货，如果AI泡沫不破，那就最低看到80k，如果AI泡沫破了，估计能到60k，抓住这一两年的机会囤一些，后面还会有BTC继续起飞的时候
2. 美债:短线可继续做空等待对等关税事件落地，届时或可反向押注降息逻辑。
3. 美股:创新高后，留意停摆与CPI超预期触发回调风险。AI巨头及中型企业业绩将决定泡沫能否维持，任何环节出问题均可能引爆回调。
4. 贵金属:涨幅过大已深度绑定AI与流动性预期，短线难称避险资产。不建议此刻做空，但追涨风险亦高，注意伺机高抛低吸。
5. 铜/铝:新能源和AI相关需求驱动，维持逢低做多思路，全年涨幅需关注美国实际需求。
6. 银/铂/钯:同属AI叙事链条，供需紧张，但反弹幅度大、波动加剧，警惕需求不及预期导致的回调风险。
7. 石油/天然气:美委冲突及产量因素利好油价，但上行动能有限，继续区间高抛低吸；天然气回调超深，逢低逐步建仓尤其适合AI电力概念。
8. 农产品:玉米、大豆、小麦处于历史低位且供给紧缩，做多观点维持，兼顾中国需求复苏与养殖业扩张逻辑。
9. 另类资产:红酒价格持续反弹，流动性外溢推动名酒资产走强，适当布局可兼顾收藏与投资双重属性。
10. 外汇:做多日元是优质对冲，美/日货币政策分化放大利差交易机会。人民币、中概等资产需具体案例分析。
11. 事件驱动:关注联邦政府停摆、美联储主席人选（建议看多Hassett），相关赔率可小仓位参与。
