🚨 SIGNAL : RISQUE DE RÉACTION À LA BAISSE DÉCLENCHÉE PAR LES DÉRIVÉS.

LES DONNÉES : Les données de MacroMicro et Glassnode confirment que le score Z MVRV de Bitcoin est tombé à 1,17, tandis que le NUPL (Bénéfice ou perte non réalisés) se situe à 38,19 %. Les taux de financement sont devenus négatifs (-0,0097 %) pour la première fois depuis la fin 2025, même si le BTC reste stable autour du niveau de 91 000 $. L'Open Interest a augmenté de 14,9 % cette semaine, atteignant des sommets institutionnels proches de 700 000 BTC.

LE CONTEXTE : Les indicateurs actuels rappellent la phase de réaccumulation du quatrième trimestre 2020. Les réserves d'échange ont diminué de 403 000 BTC sur un an, indiquant un déficit structurel d'offre. Avec un score Z MVRV nettement inférieur à la « zone de danger » de 3,0+, nous sommes dans une consolidation de milieu de cycle plutôt qu'un sommet explosive.

LES IMPLICATIONS : Le marché est actuellement « à la courte ». Avec la liquidité sur les échanges à son plus bas niveau depuis plusieurs années, une hausse au-dessus de 93 500 $ déclenchera probablement une forte réaction à la hausse des positions courtes, car il n’y a aucune offre au-dessus pour absorber la demande. Prévoir une forte volatilité au cours des 24 à 48 prochaines heures.

JUGEMENT : BULLISH.