Lorsque nous analysons un projet Layer 1, bien que la technologie soit importante, c'est le modèle économique des jetons (Tokenomics) qui constitue le facteur clé déterminant la performance à long terme du prix du jeton. De nombreux projets techniquement excellents ont vu leur valeur de jeton ne pas être capturée en raison d'un mauvais design du modèle économique, empêchant ainsi la croissance de l'écosystème. Après une étude approfondie du modèle économique de Dusk, j'ai constaté qu'il s'agit d'un exemple typique de combinaison entre un « spirale de contraction » et des « rendements réels ».
Premièrement, le jeton DUSK est le seul carburant (Gas) de l'ensemble du réseau. Cela peut sembler banal, mais considérez cela dans le contexte des RWA. Si Dusk parvient à porter des opérations de tokenisation d'actifs d'une valeur de plusieurs centaines de millions de dollars, chaque distribution de dividendes, chaque transfert de titres ou chaque gouvernance via vote nécessitera l'utilisation de DUSK. Cette demande est rigide et ne disparaît pas même si le prix du jeton fluctue. Contrairement aux Meme coins purement spéculatifs, il s'agit ici d'une demande réelle issue de l'économie réelle.
Deuxièmement, le mécanisme de mise en staking (mise en garantie) de Dusk est conçu avec une forte fidélité. Pour exécuter un nœud complet, il faut mettre en garantie une quantité importante de DUSK. Étant donné que Dusk cible principalement les institutions, ces nœuds institutionnels (banques, exchanges, fonds) ont tendance à détenir et à staker les jetons sur le long terme afin de garantir la continuité de leurs activités et la conformité réglementaire, plutôt que de spéculer sur les variations de prix. Cela bloque une grande partie de la liquidité sur le marché.
Enfin, et surtout, il y a la valeur de gouvernance. Sur une chaîne financière conforme aux réglementations, les mises à jour du protocole et les ajustements des paramètres (comme l'actualisation des normes de conformité) ont directement une incidence sur la validité juridique des actifs sur la chaîne. Ainsi, détenir des DUSK signifie détenir une voix dans la gouvernance de cette autoroute financière. Avec l'expansion de la taille des actifs sur la chaîne, la prime associée à ce droit de gouvernance augmentera de plus en plus. En résumé, DUSK n'est pas seulement un jeton utilitaire, il ressemble davantage à une part dans l'écosystème financier réglementé de l'avenir. À un moment où le secteur RWA n'est pas encore complètement éclaté, la capitalisation boursière de Dusk est non seulement sous-évaluée par rapport à son potentiel économique, mais elle offre également un excellent rapport risque-récompense.
