LES MARCHÉS NE PRENNENT PAS EN COMPTE LES EFFETS DE SECOND ORDRE ⚠️📉

Une décision tarifaire n’impliquerait pas seulement des remboursements.

Elle réécrirait la notion de risque commercial en un instant.

Voici ce qui suit si les tribunaux affaiblissent l’autorité tarifaire 👇

🏭 1) L’INCERTITUDE POLITIQUE EXPLOSE

Si les tarifs peuvent être annulés rétroactivement : • La crédibilité de la politique commerciale future s’effondre

• Le pouvoir de négociation s’affaiblit

• Les entreprises reportent leurs décisions d’investissement

Les marchés détestent plus l’incertitude que de mauvaises nouvelles.

💵 2) PRESSION FISCALE → QUESTIONS MONÉTAIRES

Des centaines de milliards de remboursements signifient : • Des déficits plus élevés

• Une émission accrue de titres du Trésor

• Une pression renouvelée sur les taux et le dollar

C’est un cocktail macroéconomique propice à la volatilité.

📊 3) REPRICING DES CLASSES D’ACTIFS

• Actions : les secteurs exposés au commerce réagissent en premier

• Obligations : la volatilité de la durée augmente

• Matières premières : changements de demande liés à la politique

• Crypto : réagit à la perte de confiance, pas directement aux tarifs

🧠 LE POINT CLÉ

Il ne s’agit pas uniquement des tarifs.

Il s’agit de savoir si la politique commerciale américaine peut être annulée par les tribunaux.

Si oui → les primes de risque augmentent dans tous les marchés.

⏳ CE À SUIVRE

• Signaux ou fuites de la Cour suprême

• Réaction du dollar aux annonces judiciaires

• Comportement de l’indice de volatilité

• Changement de corrélation du BTC par rapport aux actions

Le risque juridique est désormais un risque macroéconomique.

Les marchés s’ajusteront — rapidement.

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