Demain, la Cour suprĂȘme des Ătats-Unis rendra son jugement sur les tarifs de l'Ă©poque Trump â et les marchĂ©s sous-estiment gravement le risque de baisse.
Les probabilités actuelles suggÚrent un risque d'environ 76 % que les tarifs soient jugés illégaux.
Certains qualifient cela de favorable. Cette vision est dangereusement superficielle.
Voici ce que le marché n'intÚgre pas :
Trump a déclaré publiquement que les obligations de remboursement pourraient atteindre des centaines de milliards
Lorsqu'on inclut les réclamations pour dommages aux investissements, l'exposition s'élÚve à des billions
Une décision défavorable creuse instantanément un trou énorme dans les recettes du Trésor américain
Ce n'est pas une petite modification de politique â c'est un Ă©vĂ©nement de choc budgĂ©taire.
Les conséquences immédiates pourraient inclure :
âą Remboursements obligatoires de tarifs douaniers et litiges juridiques
âą Ămission d'urgence d'obligations pour combler les Ă©carts de recettes
⹠Risque accru de tensions géopolitiques et de représailles
⹠Retrait brutal de liquidités sur tous les actifs à risque
Quand cela se produira, tout deviendra une question de liquidité de sortie :
Obligations. Actions. Cryptomonnaies. Aucun secteur n'est Ă l'abri.
Les marchĂ©s sont calmes â mais un calme avant une rĂ©Ă©valuation macroĂ©conomique est souvent la phase la plus dangereuse.
La gestion des risques est plus importante que la conviction ici.
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