Trump a pratiquement remplacé le chef de la Fed. Et c'est précisément à ce moment qu'il a décidé de tout miser contre Powell. Le résultat a été l'inverse. La Fed reçoit des convocations avec des allusions à une poursuite pénale. Et pour la première fois depuis des années, Powell ne reste pas silencieux. Il sort avec une vidéo et déclare clairement : c'est une tentative de soumettre la Fed à la politique. La question ne porte pas sur moi, mais sur celui qui décidera désormais des taux d'intérêt : l'économie ou la Maison Blanche. Et c'est à ce moment que la situation bascule. Même au sein du GOP, on commence à reculer. Le sénateur Tillis déclare qu'il bloquera toute nomination à la Fed tant que l'attaque contre Powell ne sera pas terminée. Sans lui, les républicains n'ont plus la majorité au comité bancaire. Autrement dit, un nouveau président ne peut tout simplement pas être confirmé.

Pire pour Trump : Powell pourrait ne pas partir du tout. Son mandat en tant que chef prend fin en mai, mais son siège au conseil se prolonge jusqu'en 2028. Au lieu d'une sortie discrète, il pourrait rester et devenir une force de résistance depuis l'intérieur. Donald Kohn l'a dit à voix haute : ils pensaient l'évincer, mais en réalité, ils ne font que l'irriter davantage.

Le marché a réagi calmement. Les rendements n'ont pratiquement pas bougé, les attentes sur les taux restent stables, l'indice S&P est en hausse. C'est trompeur. L'équipe de Trump pourrait conclure que puisque le marché s'en moque, ils peuvent continuer à exercer une pression.