#Strategy增持比特币 #MAX
Comprendre les stratagèmes et les risques derrière "la société de trésorerie"
La stratégie de la société cotée en bourse "Trésorerie d'actifs numériques" (DAT) est de nouveau au centre de l'attention après l'augmentation des participations par des sociétés comme Strategy. Mais ce n'est pas aussi simple que d'acheter parce qu'on est optimiste : derrière cela se cache une complexe bataille financière.
Stratégie : c'est un jeu soigneusement conçu de levier financier
La société de trésorerie finance ses opérations par l'émission d'obligations ou d'actions, puis achète massivement du bitcoin. Son objectif principal est double :
1. Offrir aux actionnaires un accès « levierisé » au bitcoin : les investisseurs n'ont pas besoin d'acheter directement du bitcoin ; en achetant les actions de la société, ils peuvent indirectement amplifier leurs gains en cas de hausse du bitcoin.
2. Augmenter la valorisation de la société elle-même : en période de marché haussier, la croissance de sa valeur nette d'actifs (NAV) entraîne une hausse du cours de l'action, créant ainsi un cercle vertueux.
Risques : l'autre face de l'épée est extrêmement tranchante
La vulnérabilité de ce modèle devient de plus en plus évidente :
· Haute volatilité : une chute brutale du bitcoin peut directement déstabiliser le bilan de la société, entraînant une baisse du cours de l'action bien plus importante que celle du prix du bitcoin.
· Risque de régulation et d'exclusion des indices : c'est actuellement le plus grand « rhinocéros gris ». MSCI a proposé d'exclure ce type de société des indices boursiers, arguant qu'elles ressemblent davantage à des fonds d'investissement qu'à des entreprises opérationnelles. Si cette mesure est mise en œuvre, cela pourrait entraîner un retrait forcé de capitaux passifs s'élevant à près de 8,8 milliards de dollars.
· Pression sur la liquidité : dès que le cours de l'action tombe en dessous de la valeur du bitcoin détenue, cela pourrait déclencher une vente panique et un cercle vicieux.
Leçon : investir dans les actions de la société de trésorerie revient à investir dans un mélange complexe de « bitcoin + gouvernance d'entreprise + levier financier », un risque bien supérieur à celui de détenir directement un ETF bitcoin.
Alors que les capitaux traditionnels utilisent des outils financiers complexes pour jouer sur l'avenir du bitcoin, une autre forme d'investissement apparaît bien plus simple. Par exemple, investir dans le potentiel humain — soutenir l'initiative #GiggleAcademy visant à offrir à chaque enfant un départ équitable. Ce que la communauté #MAX met en œuvre, c'est précisément ce type d'« investissement à long terme » fondé sur une valeur sociale durable. @Max Charity
