Les marchés sur chaîne promettent un règlement instantané, mais les registres publics transforment chaque transaction en une diffusion permanente. Cela convient aux memes, mais pas aux services de crédit, aux liquidités OTC ou aux flux de trésorerie, où les contreparties, les montants et les stocks sont des secrets concurrentiels. Le mouvement intéressant consiste à considérer la confidentialité comme une propriété vérifiable, et non comme un brouillard généralisé. La méthode de Dusk — des preuves à connaissance nulle avec un choix entre des flux transparents et protégés — permet qu'une transaction reste confidentielle tout en prouvant qu'elle respecte les règles, et elle peut révéler sélectivement des détails à un vérificateur lorsque cela s'impose. En pratique, cela signifie qu'une émission d'obligations peut être traitée sans révéler la structure des actionnaires, et qu'un marchand de marché peut proposer des cours sans divulguer son bilan. C'est le pont entre la vitesse de DeFi et la responsabilité de TradFi, où confidentialité et conformité cessent d'être des ennemies naturelles. Le modèle de transaction formellement prouvé de Phoenix est un rappel que la confidentialité doit bénéficier du même rigueur que le consensus : les mathématiques d'abord, les récits ensuite.
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