$BTC est en vivant une des phases d'accumulation corporative les plus agressives de son histoire récente. En moyenne, près de 43.000 BTC par mois sont retirés de l'offre liquide et absorbés par les trésoreries des entreprises publiques et privées, formant ce que de nombreux analystes appellent déjà un véritable « trou noir » corporatif. Entre juillet 2025 et janvier 2026, ces réserves sont passées de 854.000 BTC à plus de 1.110.000 BTC, un signe clair que, indépendamment de la volatilité du marché, les entreprises consolident Bitcoin comme un actif stratégique à long terme. En tête de cette tendance se trouve Strategy, avec 687.410 BTC, renforçant sa position même pendant les baisses de prix vers la zone des 80.000 dollars.
Ce comportement révèle un récit clé : les entreprises ne réagissent pas au prix, elles anticipent la valeur. Cependant, le paysage n'est pas exempt de risques. Des métriques comme le mNAV montrent que certaines entreprises, y compris Strategy, sont cotées en dessous de la valeur de leurs réserves en BTC, ce qui pourrait limiter leur capacité à continuer d'accumuler sans dilution. Si cet écart persiste, une pression financière ou même un effet domino pourrait surgir dans les entreprises ayant un accès limité au capital. Néanmoins, tant que ces bitcoins resteront en garde institutionnelle avec des horizons d'investissement prolongés, la réduction de la liquidité continuera d'être un facteur structurel qui, face à une demande soutenue, pourrait pencher l'équilibre du marché en faveur d'une appréciation à long terme.
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