La loi CLARITY (nom officiel : Digital Asset Market Clarity Act of 2025, abrégée en CLARITY Act) est un projet de loi important proposé par le Congrès américain concernant la structure du marché des cryptomonnaies (actifs numériques), visant à mettre fin à des années de controverse entre la SEC (Securities and Exchange Commission) et la CFTC (Commodity Futures Trading Commission) sur la compétence des actifs cryptographiques, afin d'offrir à l'industrie des règles du jeu claires.
Contexte et objectifs principaux du projet de loi : L'industrie des cryptomonnaies aux États-Unis fait face depuis longtemps à un problème d'« incertitude réglementaire » : la SEC considère souvent de nombreux tokens comme des valeurs mobilières soumises à une réglementation stricte, entraînant de nombreuses poursuites (comme des actions d'application contre Coinbase, Ripple, etc.).
Le projet de loi CLARITY tente de résoudre ce problème en clarifiant les classifications et les rôles : en divisant les actifs numériques en plusieurs catégories, principalement incluant :
Biens numériques (Digital Commodities) : des actifs matures et décentralisés comme le Bitcoin (BTC), l'Ethereum (ETH), principalement régulés par la CFTC (similaire aux contrats à terme sur les marchandises).
Actifs de contrat d'investissement (Investment Contract Assets) : jetons contrôlés de manière centralisée à un stade précoce ou encore sous contrôle centralisé → toujours régulés par la SEC.
Stablecoins : principalement en référence à la loi GENIUS adoptée (signée par Trump en 2025).
Établir un système d'enregistrement CFTC pour les bourses de biens numériques, les courtiers et les dépositaires.
Fournir une exemption d'enregistrement de la SEC pour l'émission de jetons sur une blockchain mature (limité, comme 75 millions de dollars dans les 12 mois).
Protéger les activités de finance décentralisée (DeFi) et les développeurs de logiciels, tout en renforçant l'application des lois contre la fraude, la manipulation et les activités financières illégales.
Interdire à la Réserve fédérale d'émettre directement ou de fournir des services liés à la monnaie numérique de banque centrale (CBDC) aux individus (avec des clauses anti-surveillance nationale).
Le projet de loi a été présenté en mai 2025 par le président de la Commission des services financiers de la Chambre, French Hill, et a été adopté à la Chambre en juillet de la même année dans le cadre de la « Semaine des cryptomonnaies », avec un soutien bipartite (résultat du vote d'environ 219-210 ou plus), considéré comme une victoire historique pour l'industrie de la cryptographie, provoquant une hausse des prix des actifs comme le Bitcoin à court terme. État actuel (au 18 janvier 2026) : la Chambre a approuvé, mais le processus d'examen au Sénat est tumultueux.
Le 15 janvier 2026, le markup (examen/modification/vote) était prévu au sein de la Commission bancaire du Sénat, mais a été reporté en raison de divergences au sein de l'industrie.
Point de discorde principal : rendements des stablecoins (yield) : les groupes de lobbying bancaires craignent que permettre aux stablecoins de payer des intérêts entraîne des milliers de milliards de dépôts quittant les banques traditionnelles (le PDG de Bank of America a déjà averti d'un risque pouvant atteindre 6 000 milliards de dollars). La loi GENIUS a interdit aux émetteurs de payer des intérêts directement, mais le paiement d'intérêts par des tiers ou les rendements on-chain restent dans une zone grise.
Intensité de la régulation DeFi, **titres tokenisés (tokenized equities)** restrictions, équilibre des pouvoirs entre la CFTC et la SEC.
Le PDG de Coinbase, Brian Armstrong, a publiquement retiré son soutien le 14 janvier, déclarant que le projet de loi était « pire que la situation actuelle » et accusant le lobbying bancaire d'avoir entraîné un resserrement excessif.
La Maison Blanche serait mécontente de l'« action unilatérale » de Coinbase (qualifiée de « rug pull »), envisageant un retrait de son soutien, mais a ensuite déclaré qu'elle continuait à pousser constructivement et demandait à l'industrie de négocier un compromis avec les banques (en particulier les banques communautaires).
Les partenaires en cryptographie d'a16z (Andreessen Horowitz), Chris Dixon et d'autres leaders de l'industrie continuent de faire pression, soulignant que « c'est le moment clé pour avancer », afin d'empêcher les États-Unis de perdre leur position de leader mondial en cryptographie.
Les dernières discussions sur X (Twitter) montrent que les deux parties sont toujours en négociation en coulisses, et un redémarrage de l'examen par la commission pourrait être prévu à court terme.
L'impact sur le marché des cryptomonnaies, s'il est adopté, sera considéré comme un tournant pour l'industrie de la cryptographie aux États-Unis, passant d'une « régulation par l'application » à une « clarté législative » : favorable aux actifs principaux tels que BTC et ETH classés comme « biens numériques » (les institutions peuvent y accéder plus facilement).
Fournir des voies légales pour les bourses conformes et les projets DeFi.
Pourrait attirer plus de fonds institutionnels, stimulant le développement des actifs tokenisés et de l'écosystème des stablecoins.
Mais cela pourrait également augmenter les coûts de conformité, chassant certains projets de petite taille ou à haut risque.
Le sort actuel du projet de loi reste incertain, dépendant de la capacité des banques et de l'industrie de la cryptographie à parvenir à un compromis sur la question des rendements. La communauté cryptographique considère généralement qu'il s'agit de l'un des événements réglementaires les plus importants de 2026, ayant un impact direct sur la capacité des États-Unis à devenir la « capitale de la cryptographie ».
