Le projet de loi sur les cryptomonnaies le plus important des États-Unis (Clarity Act) a été retardé en raison de l'opposition de Coinbase. Il est actuellement prévu qu'il commence à être examiné d'ici la fin du mois. Concernant la question de savoir si les distributeurs de stablecoins peuvent payer des intérêts ? Qu'en pensez-vous ?! 😁 Cependant, le projet de loi peut effectivement donner une attribution claire aux actifs numériques et établir une voie claire pour le développement d'applications décentralisées. Si cela peut passer, ce serait une bonne chose pour le marché.

Image 1, Polymarket prédit le nouveau président de la Réserve fédérale

Récemment, le commerce des métaux précieux est en plein essor, mais cette semaine, nous avons déjà commencé à voir que l'élan du marché des métaux précieux s'affaiblit. Il ne serait pas surprenant de voir quelques semaines de consolidation ou de correction dans le futur. Surtout avec les nouvelles de la Réserve fédérale qui commencent à émerger cette semaine, le secrétaire au Trésor américain Besset a prédit que la semaine prochaine, un nouveau candidat à la présidence de la Réserve fédérale sera annoncé. Trump a publiquement mentionné cette semaine qu'il espérait que Hasset reste à son poste, ce qui a fait grimper rapidement les prévisions du marché Polymarket concernant l'élection de Warsh comme nouveau président à 55 % (voir image 1), ce qui en fait le candidat avec le plus de « chances » mais aussi le plus « déroutant »... Après tout, comme mentionné précédemment, Warsh est un partisan de longue date du fauconisme, ce qui entre clairement en conflit avec l'environnement de taux d'intérêt bas espéré par Trump. Le marché ne peut que supposer que les deux parties ont peut-être déjà conclu un accord privé pour coopérer sur une baisse des taux ?! 💆🏻‍♂️ Mais c'est vraiment un facteur d'incertitude...

Figure 2, Graphique en pointillés de la Fed

Figure 3, DXY vs SPX

Figure 4, Truflation CPI

En même temps, le marché des taux d'intérêt a légèrement augmenté l'évaluation de la possibilité de deux baisses de taux inattendues cette année à moins de 3% à 3,25% ~ 3% (comme le montre la figure 2). Cela exercera une pression sur les actifs risqués, et les courbes de taux des dollars et des obligations américaines se sont également élevées en conséquence. Cela rappelle non seulement la première année du mandat de Trump, où le dollar a rapidement chuté puis a commencé à se redresser (voir la figure 3), mais quelle est la probabilité que cela se reproduise ? Personnellement, je ne pense pas que ce soit très probable, la seule possibilité étant que Warsh, le faucon, prenne ses fonctions, tandis que l'inflation reste élevée. En ce qui concerne les dernières données de Truflation (comme le montre la figure 4), l'IPC en temps réel est déjà tombé à 1,58%. Il est à noter qu'à la fin de l'année dernière, l'IPC de Tru était déjà tombé en dessous de 2%. Cela signifie que les données d'inflation à partir de mars de cette année devraient refléter une baisse, ce qui renforcera sans aucun doute les attentes de baisse des taux.

Figure 5, Sentiment des investisseurs particuliers AAII

Globalement, tant que l'on attend que le marché soit perturbé par les nouvelles à court terme de la Réserve fédérale, les corrections du Q1 sont des opportunités d'achat. Bien sûr, à cette étape, le rapport qualité-prix dans le marché des cryptomonnaies est plus élevé. Selon l'enquête d'opinion d'AAII sur les investisseurs particuliers (comme le montre la figure 5), le sentiment haussier des investisseurs particuliers atteint un sommet d'un an, et le marché boursier ressentira une pression à la moindre fluctuation.

Figure 6, Stabilité de la liquidité du marché monétaire

Concernant la liquidité du marché, il n'y a actuellement aucune pression de financement à court terme. La semaine dernière, le marché monétaire américain a fonctionné sans accroc (voir la figure 6). Même si le Trésor a émis davantage d'obligations à court terme, le marché a pu les absorber. Il n'y a pas de pression de liquidité à court terme. Comme mentionné précédemment, la liquidité a déjà touché le fond et commence à remonter. Actuellement, selon le cycle de liquidité, nous devrions commencer à voir des effets de soutien sur le marché des cryptomonnaies d'ici la fin du mois ou au début du mois prochain.

Le marché des opérations de pension inversées aux États-Unis approche de zéro, les fonds du Trésor américain s'écoulent, et l'indice de l'environnement financier aux États-Unis continue de monter et dépasse le pic de 2025. Cela a été un signal positif pour le BTC dans le passé. Comme le montre la figure 7, la zone encadrée en rouge est la période où l'indice de l'environnement financier a grimpé en flèche, accompagné de dépenses continues du Trésor. Le BTC montre une tendance à la hausse (la zone orange montre que le BTC continue de monter après des ajustements). De plus, avec l'entrée en vigueur des lois et l'adoption par les institutions, il est vraiment difficile pour le BTC d'entrer dans un marché baissier, et les replis à court terme sont de très bonnes opportunités d'achat.

Figure 7, Environnement financier américain vs Niveau des fonds du Trésor vs BTC

Figure 8, Structure des options sur BTC et ETH ETF

Récemment, le marché des options $BTC $ETH n'a pas montré de comportement de couverture évident, maintenant une structure similaire à celle de la fin de l'année dernière.

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