$TAO

TAO

166.5

-7.80%

🚨 LA DETTE DES É.-U. VIENT DE DÉPASSER UN POINT DE NON-RETOUR

Ce n'est pas du bruit.

Ce ne sont pas des politiques.

C'est de la pure mathématique.

Les paiements d'intérêts des É.-U. ont maintenant franchi un seuil historique et dangereux.

→ Paiements d'intérêts du T3 2025 : 981 milliards de dollars

→ Taux de course annualisé : ~1,2 TRILLION de dollars

Pour le contexte :

Budget de défense des É.-U. (estimation 2026) : ~900 milliards de dollars

L'Amérique dépense maintenant PLUS pour le service de la dette que pour son armée entière.

Cela devrait déjà vous arrêter.

Voici pourquoi cela a plus d'importance que les gens ne le réalisent :

• Paiements d'intérêts du T1 2026 : 179 milliards de dollars

• Paiements d'intérêts du T1 2025 : 160 milliards de dollars

Cela représente une augmentation de +13 % en seulement 12 mois.

Les dépenses d'intérêts représentent maintenant ~19 % des revenus fédéraux totaux.

Cela signifie qu'environ 1 dollar sur 5 collectés va directement aux détenteurs d'obligations

avant que les soins de santé, la défense, l'infrastructure ou les programmes sociaux ne soient financés.

D'ici 2035, ce chiffre devrait atteindre 22 %.

Ce n'est pas un problème de politique.

C'est de l'arithmétique.

Regardez maintenant les signaux de stress qui clignotent discrètement en rouge :

• Les enchères récentes du Trésor s'affaiblissent

• Enchère de 10 ans d'août 2025 en recul de 1,1 points de base (première fois en 6 mois)

• Les ratios de soumission à couverture diminuent

• Les courtiers principaux absorbent plus d'offre

• Les véritables acheteurs prennent du recul

C'est une destruction de la demande au ralenti.

Et voici le véritable déclencheur dont personne ne parle :

LE MUR DU REFINANCEMENT

Des billions de dollars en bons du Trésor arrivent à échéance au cours des 24 prochains mois.

• Taux d'intérêt moyen sur la dette aujourd'hui : 3,36 %

• Il y a cinq ans : 1,55 %

La dette augmente d'environ 6,17 milliards de dollars par jour.

Environ 257 millions de dollars par heure.

À mesure que le refinancement se fait à des taux plus élevés, les dépenses d'intérêts s'accélèrent de manière non linéaire.

À partir de là, le Trésor n'a que deux voies :

➤ OPTION 1 : Accepter des rendements plus élevés

Rendements plus élevés → coûts d'intérêts plus élevés

Intérêts plus élevés → déficits plus importants

Déficits plus importants → plus d'emprunts à des taux plus élevés

C'est un cercle vicieux de la dette.

➤ OPTION 2 : Contrôle de la courbe des rendements

La Fed monétise la dette que personne ne veut

Dilution de la monnaie

Érosion de la confiance

Le risque d'inflation revient structurellement