Pourquoi cette réunion de la Fed ressemblait à un test de confiance

Les marchés ne s'effondrent généralement pas parce que la Fed fait quelque chose de choquant. Ils vacillent lorsque la Fed fait quelque chose de prévisible mais refuse de dire ce qui vient ensuite. C'est pourquoi la réunion de cette semaine suscite tant d'incertitude. Les taux sont restés dans la fourchette de 3,5 % à 3,75 %, et le langage était prudent, presque méfiant. L'ambiance n'était pas "mission accomplie", c'était "nous surveillons toujours", et cela laisse tout le monde se poser la même question inconfortable : que devrait faire l'inflation ou l'emploi pour débloquer la prochaine baisse ? Le timing rend cela plus aigu. Les actions se comportent comme si le chemin était clair, le S&P 500 flirter avec 7 000 sur l'élan de l'IA et les attentes en matière de grandes technologies. Lorsque le prix devient aussi confiant, une banque centrale qui n'offrira pas un calendrier clair semble moins comme de la patience et plus comme un risque. Et puis il y a le niveau dont les gens n'aiment pas parler à haute voix : le bruit autour de l'indépendance de la Fed et de la politique. Même si la politique reste stable, la foi est fragile. Une fois que les investisseurs commencent à douter du référent, chaque appel serré semble être un scandale.

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