Au cours des deux derniers jours, j'ai jeté un autre regard approfondi sur XPL et Plasma et honnêtement, mes pensées ne sont ni noires ni blanches, elles sont mélangées et réfléchies. Ce n'est pas un projet que l'on peut juger uniquement par l'action des prix ou le battage médiatique. Plasma emprunte clairement le chemin de l'autoroute des stablecoins, qui est davantage axé sur l'infrastructure que sur l'excitation, et cela le place déjà dans une catégorie différente de la plupart des nouvelles chaînes.

En ce moment, le marché ne se soucie pas vraiment de l'infrastructure. Les gens ne cherchent pas une autre histoire L1. Cette phase est déjà passée. Ce qui intéresse les gens aujourd'hui, c'est qui peut déplacer USDT moins cher, plus rapidement et à grande échelle. Les coûts de transfert, de création de marché, de prêt et de règlement sont le véritable champ de bataille maintenant.

Lorsque j'ai vérifié XPL, le prix était d'environ 0,14 dollars. Le volume de trading sur 24 heures était proche de 180 millions de dollars. L'offre en circulation est d'environ 1,8 milliard de tokens et la capitalisation boursière est d'environ 250 millions de dollars. Différentes plateformes montrent de petites différences, mais la taille reste la même, donc les chiffres sont suffisamment clairs.

Plasma n'essaie pas d'être tout. Son histoire est très directe. Elle se concentre sur les paiements en USD₮ et vise des frais très bas, voire nuls. Il ne s'agit pas de battage médiatique, il s'agit d'efficacité. Selon les déclarations officielles, la bêta du mainnet est prévue pour 2025 09 25 et l'objectif est ambitieux. Plasma dit qu'il pourrait y avoir environ 2 milliards de dollars de liquidités en stablecoins entrant dans le réseau et des connexions avec plus de 100 partenaires DeFi. Des noms comme Aave, Ethena et Euler ont déjà été mentionnés publiquement.

Ce type de stratégie où vous remplissez d'abord la piscine peut sembler très puissant à court terme. De grands chiffres de liquidité attirent toujours l'attention. Mais je ne peux pas ignorer un véritable problème que nous avons vu de nombreuses fois auparavant. Juste parce que l'eau entre dans la piscine ne signifie pas qu'elle y restera pour toujours.

Lorsque les incitations diminuent et que les subventions ralentissent, la liquidité s'en va souvent. Donc la vraie question n'est pas combien de stablecoins arrivent au lancement, mais si la demande réelle de paiements sur la chaîne et la demande de prêts peuvent croître suffisamment rapidement pour garder cette liquidité active. Sans utilisation réelle, les chiffres deviennent vides.

À cause de cela, je me préoccupe personnellement moins des promesses bruyantes et plus des petites choses qui peuvent être vérifiées et confirmées.

La première chose que je regarde est l'activité réelle sur la chaîne. Lorsque je regarde Plasmascan, je vois quelque chose d'intéressant. Le nombre total de transactions est déjà extrêmement élevé, atteignant des centaines de millions. Les blocs sont produits en continu. Cela montre que le réseau est vivant et fonctionnel, pas en pause ou abandonné. Même si une partie de l'activité provient de tests, cela prouve encore que le système est utilisé encore et encore.

La deuxième chose qui m'importe est l'implication des développeurs et de l'infrastructure. Un petit exemple m'a apporté un certain réconfort. Le 2026 01 09, Chainstack a publié un guide complet spécifiquement pour le robinet de testnet Plasma. Ce n'est pas un battage médiatique. Cela ne se produit que lorsque des gens construisent et intègrent réellement. Quelqu'un en avait besoin. Quelqu'un l'a utilisé. Cela compte plus pour moi que des slogans.

Maintenant, je veux dire quelque chose d'honnête même si cela semble inconfortable. Plasma a un potentiel très élevé, mais cela signifie également que les règles de valorisation sont strictes. Le marché n'acceptera pas que Plasma ne soit qu'une chaîne de transfert USDT bon marché. Il doit prouver qu'il transforme les stablecoins en une véritable autoroute financière à long terme.

Cela signifie de vrais commerçants, de véritables flux de paiement, une véritable activité de prêt et de vrais utilisateurs, pas seulement des agriculteurs. Les projets d'infrastructure sont jugés plus sévèrement car ils sont censés durer.

À ce stade, je ne me concentre pas sur une bougie ou des mouvements de prix à court terme. Je regarde des choses ennuyeuses. Structure des frais. Profondeur des stablecoins. Que la liquidité reste lorsque les récompenses diminuent. Que les commerçants et les cas d'utilisation de paiement augmentent lentement.

Plasma n'a pas besoin d'avoir l'air excitant aujourd'hui. S'il continue à se développer discrètement et que l'utilisation croît naturellement, l'histoire s'écrira d'elle-même. L'infrastructure semble toujours ennuyeuse avant de devenir essentielle.

Pour l'instant, je vais continuer à observer sans me précipiter. L'autoroute des stablecoins est un long chemin et seul le temps montrera qui peut vraiment porter du trafic sans s'effondrer.@Plasma #plasma $XPL