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J'entends toujours le récit selon lequel l'argent va passer directement de l'or à la crypto. Conceptuellement, cela a du sens — mais le timing est tout.
L'or et l'argent ne montent pas au hasard. Ils répondent à une incertitude non résolue :
• stress économique
• géopolitique
• risque de fermeture du gouvernement
• conditions financières strictes
• rendements en hausse
Dans cet environnement, l'or atteint rarement des sommets tôt. Il reste généralement demandé jusqu'à ce que l'incertitude se dissipe réellement.
La crypto fonctionne différemment.
Historiquement, la crypto prospère lorsque la croissance s'améliore, la confiance revient et la liquidité s'élargit clairement. C'est ce qui a alimenté 2016 et 2020. Nous n'en sommes pas encore là.
Oui, la Fed a marqué une pause — mais la politique est seulement passée de restrictive à neutre. C'est très différent de réellement accommodant.
Donc, bien que l'or subisse des replis, ils ressemblent davantage à une réversion à la moyenne, pas à un sommet structurel. Et je ne vois pas de capitaux significatifs se tourner vers la crypto à ce stade.
Sur les graphiques, le Bitcoin et la crypto plus large ont toujours l'air correctif, pas impulsif.
Jusqu'à ce que la liquidité s'améliore réellement, les rallyes crypto doivent être traités avec prudence.
La rotation viendra probablement — mais pas encore.
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