Crypto KOL Bitwu.ETH a posté sur X que les actions de logiciels américains connaissent leur pire début d'année depuis des années, coïncidant avec le Nasdaq s'approchant de sommets historiques. Les entreprises SaaS traditionnelles ont connu des baisses hebdomadaires significatives, largement attribuées à la sortie de Claude Cowork AI, qui a démontré des capacités sans précédent et a accéléré la divergence de performance au sein des secteurs des logiciels et de la technologie.
Au cours de la dernière décennie, le secteur des logiciels américains a bénéficié de trois avantages majeurs : des taux d'intérêt bas entraînant des taux d'actualisation minimaux et des flux de trésorerie futurs maximisés, le modèle SaaS offrant des marges élevées et des taux de renouvellement permettant des narrations de valeur à long terme, et la transformation cloud fournissant des primes de croissance pour la certitude. Cela a abouti à un phénomène typique où les entreprises SaaS avec une forte croissance et un ARR attractif pouvaient recevoir des évaluations de 15 à 30 fois, même si elles n'étaient pas rentables.
Cependant, l'émergence de l'IA a modifié le paysage, réduisant le coût marginal de certaines fonctions logicielles à presque zéro. Cela a conduit à une migration notable de capital des SaaS de couche d'application vers l'infrastructure d'IA, la puissance de calcul, les puces et les modèles de niveau plateforme. Étant donné cette tendance, peu importe à quel point les prix des actions peuvent être bas ou l'ampleur de leur déclin, il semble y avoir peu de justification pour détenir des actions logicielles à l'heure actuelle.