La course aux armements de l'IA passe du laboratoire au grand livre : La bombe de dette de 300 milliards de dollars des grandes entreprises technologiques 💣
L'ère des "grandes entreprises technologiques riches en liquidités" vient de connaître un changement structurel massif. Pendant des décennies, des entreprises comme Microsoft et Google ont accumulé des montagnes de liquidités, n'ayant que rarement besoin de frapper à la porte de Wall Street.
Cela vient de changer. Selon de nouvelles données de BofA Global Research, les hyperscalers de l'IA se tournent vers l'émission massive de dettes pour financer la construction d'infrastructures la plus coûteuse de l'histoire humaine.
Les chiffres sont ahurissants :
L'explosion de 2025 : Les grandes entreprises technologiques ont émis un record de 120 milliards de dollars de dettes d'entreprise l'année dernière — une augmentation de +500% par rapport à 2024. $OPEN
Briser la tendance : Rien qu'en 2025, elles ont emprunté plus que lors des quatre années précédentes combinées. $ZAMA
Les prévisions de 2026 : Le scénario de base est une augmentation à 142 milliards de dollars, mais si la "course aux armements" de l'IA s'accélère, nous pourrions voir une stupéfiante dette de 317 milliards de dollars. $PARTI
Pourquoi cette soudaine soif de liquidités ?
Construire les "cerveaux" de l'IA n'est pas bon marché. $AMZN, $GOOGL, $META, $MSFT et $ORCL ne sont plus seulement des entreprises de logiciels ; ce sont les plus grands propriétaires et consommateurs d'énergie au monde. Ils empruntent pour verrouiller :
Silicium haut de gamme : Acheter des centaines de milliers de GPU.
Énergie et refroidissement : Sécuriser des contrats d'énergie nucléaire et renouvelable pour maintenir les lumières allumées.
Immobilier de centres de données : Construire d'énormes hubs physiques à l'échelle mondiale.
Les investisseurs ne se contentent plus de surveiller la "croissance des utilisateurs" ou les "revenus publicitaires". Ils surveillent désormais les dépenses en capital (CapEx) et le service de la dette. Le marché parie que le retour sur investissement (ROI) de l'IA sera suffisamment élevé pour justifier cette montagne de 317 milliards de dollars de levier.
S'ils ont raison, ils détiennent l'avenir. S'ils ont tort, le marché obligataire d'entreprise s'attend à une période très tumultueuse.