Si Bitcoin entrait vraiment dans un marché baissier prolongé, la panique serait partout.
Les gros titres crieraient, les chronologies s'effondreraient, et "la crypto est morte" serait en tendance sur Google pendant des mois. C'est à quoi ressemble une réelle capitulation : bruyante, émotionnelle et impossible à ignorer.
Mais ce n'est pas ce que nous voyons.
L'intérêt de recherche reste atténué. L'obsession publique est absente. Il n'y a pas de peur de masse, pas de désespoir généralisé, pas d'élan collectif pour déclarer la fin.
Dans les cycles passés, les pics de recherche Google marquaient les extrêmes émotionnels : euphorie aux sommets, désespoir aux creux. Aujourd'hui, nous ne sommes coincés dans aucun des deux, ce qui vous dit quelque chose d'important.
Les marchés ne touchent pas le fond quand tout le monde est calme et analytique. Ils touchent le fond quand la participation s'effondre et que la conviction disparaît.
Le fait que les narrations baissières semblent forcées plutôt qu'organique suggère que nous ne sommes pas dans une phase terminale, mais dans une phase de transition.
Bitcoin n'a pas besoin de l'attention du retail pour construire une structure. Il a besoin de temps, d'absorption et de méfiance. Et historiquement, les cris de l'ours les plus forts n'arrivent qu'après que les dégâts soient faits, pas avant que la prochaine expansion ne commence.
Parfois, ce que Google ne vous montre pas compte plus que ce qu'il montre.
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