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La dynamique des flux de capitaux, l’activité de change, l’effet de levier sur les dérivés cryptographiques et la demande des institutions indiquent tous une augmentation de l’appétit pour le risque parmi les investisseurs Bitcoin. Glassnode est arrivé à cette conclusion.

L'appétit pour le risque des investisseurs en#Bitcoinaugmente, avec des signes croissants de spéculation apparaissant dans les flux de capitaux, l'activité d'échange, l'effet de levier des produits dérivés et même la demande institutionnelle.

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— glassnode (@glassnode) 27 février 2024

Les analystes ont noté que la consolidation autour de 52 000 $ avant le bond à 59 000 $ a été soutenue par de nouveaux afflux de capitaux. Cela s’est reflété dans l’augmentation de 30 milliards de dollars de la mesure de capitalisation réalisée depuis le début de l’année. L'indicateur a atteint 460 milliards de dollars, soit seulement 3 % de moins que l'ATH. Même avant le nouveau cycle de rallye, le bénéfice non réalisé du détenteur « moyen » a atteint 120 % - le maximum depuis novembre 2022. Une valeur aussi élevée n'a été observée que sur 1 126 des 4 965 (22,7 %) jours de négociation, sur la base de l'analyse MVRV. Les analystes ont examiné l'indicateur SOPR pour estimer le bénéfice ou la perte moyen réalisé par catégorie de participants au marché :

🟠 SOPR moyen du marché : 1,13 (+13%) ;

🔵 SOPR pour les détenteurs : 2,07 (+107 %) ;

🔴 SOPR pour les spéculateurs : 1,02 (+2%).

Comme pour le MVRV, la situation actuelle correspond à la phase la plus euphorique des marchés haussiers de 2017 et 2021. En tant que mesure de l’activité commerciale et de la spéculation, les experts ont également examiné la dynamique des flux vers les échanges de crypto-monnaies.

Le volume total des dépôts et des retraits a atteint le montant « stupéfiant » de 5,57 milliards de dollars. À titre de comparaison, le maximum historique est de 6,2 milliards de dollars. Après avoir séparé les dépôts d'échange en catégories distinctes, les experts ont obtenu les valeurs suivantes :

🔴 détenteurs à court terme +2,1 milliards de dollars ;

🔵 investisseurs à long terme +120 millions de dollars ;

🟢 transactions entre plateformes +354 millions de dollars.

Depuis la mi-janvier, le volume quotidien de pièces reçues par les joueurs à court terme en termes de valeur a dépassé et reste stable à 2 milliards de dollars. À l'heure actuelle, l'indicateur a atteint un nouvel ATH (2,46 milliards de dollars). Selon les analystes, ces chiffres soulignent le degré élevé d’intérêt spéculatif. L’avantage de la conclusion sur la frénésie d’achat est également soutenu par la dynamique de la part relative des pièces envoyées par les traders à court terme vers les plateformes centralisées. Dans le contexte d'une journée depuis octobre 2023, l'indicateur est passé de 1%+ au maximum depuis la vente de mars 2020 de 2,36%. Selon les calculs des experts, un record de 78,3 % du volume total des transactions sur le réseau est lié aux échanges de crypto-monnaies. Les ETF Bitcoin Spot ont conduit à un afflux net « incroyable » de 90 000 BTC. En conséquence, les actifs sous gestion des émetteurs de produits ont augmenté de 5,7 milliards de dollars, pour atteindre 38 milliards de dollars. Des signes de sentiment spéculatif sont également apparus sur le marché des dérivés cryptographiques. L'intérêt ouvert total (OI) sur les contrats à terme Bitcoin a atteint 21 milliards de dollars. Seulement 7 % des jours de négociation ont enregistré des valeurs plus élevées. En termes de dollars, l’OI s’est rapproché des niveaux d’euphorie de 2021. Sur le marché des options, l'OI a bondi à 17,8 milliards de dollars, presque au même niveau que le marché des contrats à terme. À l’heure actuelle, la métrique a atteint un nouvel ATH de 20 milliards de dollars. Sur le marché des contrats perpétuels, le coût annuel du financement est passé de 3 % à 14,7 %.

Les analystes ont trouvé plusieurs explications à cela :

les traders sont prêts à payer des taux d’intérêt beaucoup plus élevés pour utiliser l’effet de levier ;

Un vendeur à découvert de ces contrats peut désormais obtenir un taux « sans risque » deux à trois fois supérieur à celui des bons du Trésor américain ;

De tels rendements attractifs peuvent encourager le retour des teneurs de marché, augmentant ainsi la liquidité du marché et la liquidation des détenteurs de positions courtes. Au cours des 30 derniers jours, ce chiffre a dépassé les 465 millions de dollars. Rappelons que les analystes de Matrixport ont permis au Bitcoin d'atteindre 63 000 $ en mars. Les experts ont également inclus la réduction de moitié parmi les catalyseurs.

Plus tôt, le cofondateur de Fundstrat, Tom Lee, avait prédit que l'or numérique atteindrait 150 000 $ d'ici la fin de 2024.